叶檀：互联网泡沫崩溃从苹果开始？

　　每经评论员 叶檀

　　12月1日，苹果股价大跌。难道很多人描述已久的互联网泡沫崩溃从苹果开始了？似乎不是。

　　美东时间12月1日9点49分54秒到9点50分43秒之间，苹果的股价跌了近6%，从117.69美元直接跌到了111.27美元。与此同时，芝加哥交易所恐慌指数将近15，接近一天的最高点，此前恐慌指数经历了上升、波动、再上升的过程。10点以后，恐慌指数缓慢下行，最后收于14.29。如果把时间拉长到5天，这一天算是市场恐慌的一天，但拉长到3个月的时间段，这一天算是平常的一天。市场在波动，投资者有恐慌，但不像10月中旬恐慌得那么离谱，当时恐慌指数到达30。

　　情况似乎：市场进入繁忙的星期一，看上去没什么不正常，只是由于日本等因素，市场略有恐慌。突然，苹果股票出现大量抛单，引发市场大幅震荡恐慌，启动其他公司程序交易一起抛出，酿出“苹果”惊魂一幕。

　　市场传言多多，证明市场分析人士完全摸不着头脑。路透社报道，有交易员认为，摩根士丹利将苹果股票在其战略股票投资组合中的比重从4%下调为3%，这引发了部分抛售。而CNBC的编辑BobPisani撰文猜测是乌龙指。他自言自语地说，聪明的交易员更有可能选择在两个小时而不是两分钟内卖掉600万股股票，也许是有人将2小时错误地输成了两分钟？

　　乌龙指可能性不大。因为指数与其他科技公司股价同样下跌，周一美国标普500指数下跌0.68%，报收于2053.44点；纳斯达克综合指数下跌1.34%，报收于4727.35点；道琼斯工业指数下跌0.29%，报收于17776.80点。高科技股中的战斗机们掉头向下，特斯拉下跌5.27%，Twitter下跌6.47%，Facebook下跌3.35%；阿里巴巴下跌5.06%。

　　除了乌龙指、换仓等可能性之外，还有一种可能性，即抛售股价高、流动性好的股票，为其他市场的亏损买单。

　　苹果股价大跌当天，现货黄金和现货白银日内探底后大幅走高，金价和银价突破一个月高位，银价甚至创有史以来最大的单日波动幅度。其他金属铜、锌、铝等纷纷大幅走高，美国原油也一度接近70美元/桶。

　　市场普遍认为这是超跌反弹。11月30日，瑞士公投拒绝增加黄金储备；11月27日，石油输出国组织拒绝石油减产，消息公布后，原油暴跌，金银价格创近期新低，但超跌后市场寻求反弹机会。以下消息均被视作反弹的诱因，如欧元区11月制造业PMI终值跌至50.1，仅略高于50枯荣线，创2013年7月以来新低。欧元区三大经济体德国、法国、意大利近一年半以来首次同时出现制造业萎缩。而中国公布的最新制造业PMI不尽如人意，评级机构穆迪宣布下调日本主权信用评级，由AA3降至A1，展望稳定。这使得除美国外的主要央行不得不继续宽松货币政策，所有这些消息综合在一起，推动了黄金、白银价格上升。

　　一些手中持有多头头寸的机构必须找机会出货。12月1日，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的周度报告显示，截至11月25日一周，COMEX黄金投机净多头头寸增加了5922手，至66228手，为连续第二周增加。SPDR基金（世界上最大的黄金ETF）的持有量上周五再度流出1.19吨至717.63吨，逼近2008年9月以来低位。11月该基金共流出23.58吨。投资者空现货多期货，找到欧洲股市下降的机会大幅振动获利。

　　从12月1日美国1年期与10年期的国债收益看，略有下降，说明购买国债避险的投资者增加，但从国债市场看，并没有到达恐慌的程度。

　　因此，很有可能在原油、黄金、股票市场大幅振动引发连环反应，从恐慌指数、国债收益率看，市场没有发生本质变化，在大幅振动让一些人出局、一些人收获羊毛后，市场其他时候该怎么着还是怎么着。