分红与发行时间藏玄机 大牛行情下更需理性看待

　　分析师提醒投资者，开放式基金分红就是左手倒右手的关系，投资者不能仅通过分红来判断基金的好坏。

　　临近年末，基金分红潮和发新潮同时涌现，《证券日报》基金新闻部(官方微博微信：证券日报微基金)记者发现，不少老基金的分红时间和同家基金公司旗下新基金发行时间关系密切，11月份以来，有10家基金公司旗下的老基金分红时间选在旗下新基金发行前一周或新基金募集期间，并且这些老基金的分红金额均不大。

　　业内分析人士表示，进行小比例分红是常见的一种基金营销策略，由于旗下老基金的分红，有时也会带动新基金的发行工作。所以，一些基金公司为了配合新基金的发行，让旗下老基金进行了“配合性”分红。不过，有基金分析师提醒投资者，开放式基金的分红就是左手倒右手的关系，不同于股票分红，投资者不能仅仅通过分红来判断基金的好坏。在当前大牛市行情中，若基金以现金分红，可能需要卖出股票来筹措现金，以致有踏空市场的风险。相较之下，红利再投资更为稳妥。

　　年末分红潮再起

　　多只老基金“配合性”分红

　　进入四季度，基金分红潮开启。WIND资讯数据显示，10月份共有151只(分级基金分开统计)基金分红，分红总额共计27.15亿元。进入11月份，虽然分红基金数量减少，但分红力度增加。11月以来截至12月7日，共计有56只基金实施分红，分红总额为37.28亿元。

　　在分红潮涌起之时，备战年末规模冲刺和布局后市大牛行情，新基金发行潮也显现。天天基金网数据显示，11月份，基金发行总数达到41只，这个数字是今年基金单月发行量之最，其中11月17日，更是出现12只基金同时上架发售的情况，月中也一度出现一天42只基金在售的情景。12月份刚刚开始，已有超过20只基金公布了招募说明书，12月3日，就有6只新基金上市募集。

　　值得注意的是，在这批老基金分红潮和新基金发行潮中，部分基金公司旗下的老基金分红时间和新基金开始募集的时间很接近，颇有老基金“配合”新基金发行而分红的意思。仅11月份至今，这样的基金公司就有10家。

　　具体看来，有的基金公司旗下老基金在新基金发行前一周左右时间分红。例如，工银瑞信增强收益A/B在11月19日宣布分红，分红总额共计1.06亿元。两只基金分红后6天，11月24日，公司旗下新基金工银创新动力开始上市募集。同样“大手笔”安排的还有鹏华基金，鹏华传媒分级11月24日开始募集，此前的11月19日和11月21日，鹏华丰泰、鹏华丰实A/B、鹏华丰融和鹏华丰收5只基金先后实施分红，累计分红0.41亿元。。

　　也有一些基金公司在新基金募集期间开展老基金的分红。例如，国投瑞银信息消费11月10日开始募集，于11月28日结束募集，这期间，工银瑞信基金旗下先后有4只老基金分红，具体看来，11月17日，国投瑞银中高等级A/C和国投瑞银双债增利C实施分红，11月18日，国投瑞银双债增利A也实施分红，不过4只基金的累积分红额仅为650.01万元。大成基金亦是如此，大成景利混合11月17日开始募集，大成债券AB/C 11月18日开始募集，新基金发行和老基金分红仅间隔1天时间。

　　更有一些基金公司在新基金发行前和发行中，持续对旗下老基金实行分红。11月份富国基金旗下共有8只基金实施分红，是同期分红基金数量最多的基金公司。11月份，富国基金旗下也有2只基金开始募集。具体看来，11月13日富国研究精选灵活配置开始募集，一周前(11月6日)富国天成红利实施分红，一周后(11月19日和11月20日)富国信用债A/C、富国新天锋、富国信用增强AB/C、富国国有企业债AB/C 7只基金先后实施分红，大批基金分红后一周(11月28日)，新基金富国中证国企改革指数分级又开始发行。

　　北京一位基金分析师指出，分红后基金的资产规模下降，管理费也会随之缩水，除了契约中强制规定可分配利润必须分红外，并不是所有的基金都愿意分红。当下基金发行井喷，一些基金公司为了增加营销筹码，加快了分红步伐。一直以来，进行小比例分红是常见的一种基金营销策略，在震荡行情中，基金现金分红可在一定程度上帮助投资者及时锁定投资收益稳定投资者情绪，令投资者感到赚钱效应。当行情反弹时，进行频繁分红的基金持续营销效果显著，同时配合相关的宣传和市场环境，净申购规模会远大于分红流出的规模。另外，一家基金公司旗下老基金的分红，也会带动新基金的发行工作。为了配合新基金的发行，基金公司旗下的老基金进行了“配合性”分红的现象在业内也比较常见。

　　基金分红藏营销目的

　　大牛行情下更需理性看待

　　“此外，基金分红在特定的时候可能反映了基金经理对后市的判断，若基金经理对后市判断不是太好，找不到可买的股票时，可能把一部分红利返还回去。还有当一些基金规模太大的时候，基金经理觉得很难管理，也可能进行分红，最终实现一个对投资操作比较有利的规模。”上述基金分析师补充道。

　　正如不少股民喜欢高分红高分配的个股一样，一些基民也喜欢高频分红的基金。不过业内人士提醒投资者，基金分红和股票分红完全是两个概念。上市公司从资本公积中分红回馈大众投资者，是对大众股东真实而且额外的回报，虽然基金分红也是真金白银，但基金分红实际上就是把持有人原来持有基金的市值，取出一部分返还持有人而已，不涉及任何财富增值。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春也曾表示，开放式基金的分红就是左手倒右手的关系。区别只是持有人的钱以基金份额的形式存在，还是以现金的方式回到持有人的口袋里面。不过基金赎回的时候有一定的赎回费用，这笔费用也不大，而基金公司主动给的分红不需要费用。对于封闭式基金，分红有一定意义，因为封闭式基金在运作期间不能赎回，持有人想主动实现自己的盈利，必须打折才卖得出去，但如果基金公司主动分红，就不存在折价的问题。

　　另一位不愿意具名的基金分析师则提醒投资者，本质上无法从一次分红来判断基金业绩的可持续性，投资者不能仅仅通过分红来判断基金的好坏。特别是在当前大牛市行情中更要理性来看待基金的分红行为，若基金以现金分红的话，如果手中的头寸不足的话，必然需要卖出股票来筹措现金，这样的行为必然对后期的操作产生影响，可能会有踏空市场的风险。相较之下，不同于现金分红的红利再投资将是中长期投资的省钱妙法，能为投资者带来更大的投资回报。

　　老基金分红时间和新基金发行时间对照表(11月份)

　　基金公司 分红基金 基金分红日 新基金 募集时间

　　融通基金 融通四季添利 2014-11-3 融通通瑞债券 11/14～11/28

　　融通创业板 2014-11-26 融通健康产业灵活配置混合 12/10～12/23

　　鹏华基金 鹏华丰泰 2014-11-19 鹏华传媒分级 11/24～12/05

　　鹏华丰实A 2014-11-19

　　鹏华丰实B 2014-11-19

　　鹏华丰融 2014-11-19

　　鹏华丰收 2014-11-21

　　南方基金 南方稳利1年A 2014-11-10 南方理财金交易型 11/17～11/28

　　南方稳利1年C 2014-11-10 南方绝对收益 11/06～11/26

　　嘉实基金 嘉实超短债 2014-11-20 嘉实新收益混合 11/17～12/05

　　华富基金 华富保本 2014-11-26 华富恒稳纯债债券A 11/24～12/12

　　国投瑞银基金 国投瑞银中高等级A 2014-11-17 国投瑞银信息消费 11/10～11/28

　　国投瑞银中高等级C 2014-11-17

　　国投瑞银双债增利A 2014-11-18

　　国投瑞银双债增利C 2014-11-17

　　工银瑞信基金 工银瑞信增强收益B 2014-11-19 工银创新动力 11/24～12/09

　　工银瑞信增强收益A 2014-11-19

　　富国基金 富国天成红利 2014-11-6 富国研究精选灵活配置 11/13～12/10

　　富国信用债A 2014-11-19

　　富国信用债C 2014-11-19

　　富国新天锋 2014-11-19

　　富国信用增强AB 2014-11-20

　　富国信用增强C 2014-11-20

　　富国国有企业债AB 2014-11-20

　　富国国有企业债C 2014-11-20 富国中证国企改革指数分级 11/28～12/11

　　大成 大成债券AB 2014-11-18 大成景利混合 11/17～12/05

　　大成债券C 2014-11-18

　　安信 安信永利信用A 2014-11-4 安信现金增利 11/10～11/20

　　安信永利信用C 2014-11-4