“601军团”成领涨先锋 三板块现牛群效应

　　■本报记者 赵子强 吴珊 见习记者 牛仲逸 乔川川

　　编者按：进入四季度以来，A股市场出现了激动人心的上涨行情，特别是近一个月，作为次新蓝筹股集中的“601板块”（股票代码以“601”开头）成为众多资金争夺的焦点。从涨幅来看，上证指数四季度以来累计上涨31.50%，同期“601板块”的流通盘加权平均涨幅却达到41.02%，跑赢上证指数9.52个百分点，分析人士表示，强者恒强历来都是牛市最基础的特征之一，“601军团”值得继续深挖。

　　《证券日报》研究中心对“601军团”进行行业归类，发现这135家公司分属25类申万一级行业，其中，机械设备、交通运输和采掘等三类行业中，股票代码以601开头的个股最多，容易形成集群效应，今日本版特对上述三板块“601军团”个股进行分析解读，供投资者参考。

　　机械设备高铁智能制造类股景气度持续上升

　　自11月20日起，沪指展开强势上攻，昨日以3108.60点再创本轮反弹新高，而股票代码以601开头的14只机械设备类个股在此期间市场表现也较为突出，具体来看，除中国北车、中国南车、*ST二重三只个股停牌外，截至昨日，其它11只上市交易个股中有5只跑赢同期大盘（沪指期间累计上涨26.83%），分别为：中信重工（57.32%）、中国一重（52.25%）、一拖股份（51.75%）、晋亿实业（37.04）和陕鼓动力（29.03%）。

　　分析人士表示，机械设备板块近期市场表现抢眼与部分子行业景气度持续提升及政策扶持力度日益加大有着密切关系，而整个行业并未出现明显复苏，未来投资还需主抓景气度持续提升及成长明确的细分行业，例如国内外景气度提升的轨道交通装备行业及仍处于成长期的智能自动化装备行业。

　　中信重工作为11月20日以来“601军团”机械设备类第一牛股，在强者恒强的A股市场中，投资者可积极关注其后市表现，而融资资金的巨量买入或一定程度助推该股继续上涨，11月21日，该股融资余额为4.50亿元，随后这一数值急速攀升，12月3日便达到6.31亿元，12月18日融资余额高达6.96亿元。从基本面来看，公司主要从事建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案。2013年公司节能环保产业订货21.80亿元，占当年新增订货的19.78%，节能环保产业技术及装备有望成为未来公司业绩增长点。

　　从业绩表现来看，在上述14只个股中，有4只个股披露了2014年年报预告，其中仅晋亿实业一家预喜，公司2014年三季报披露，经财务部门初步测算，预测2014年前12个月公司净利润约16000万元左右，主要系产品生产成本下降；销售增加，特别是高铁扣配件产品销售同比大幅增加。

　　值得一提的是，据悉，备受瞩目的中国北车和中国南车合并方案或在未来两周内获批，南北车合并有利于加强我国高铁产业在国际市场的竞争力，提高高铁产业国际市场份额，促进我国经济转型，这对于高铁轨交产业链上的整车及核心零部件上市公司将形成实质利好。据不完全统计，中国目前至少与20个国家进行了高铁合作或者洽谈，涉及土耳其、泰国、巴西、墨西哥、美国、俄罗斯等国家，其中，罗马尼亚沿海铁路、印度“德里-金奈高铁走廊”高铁及俄罗斯“莫斯科-喀山”高铁延伸至北京的高铁，均与中国达成了合作协议；海外订单今年以来持续增加，将直接增厚高铁类上市公司业绩，利好其未来市场表现。

　　对于机械设备板块未来投资机会，申银万国表示，可从以下四条主线把握，第一，改革盘活存量，中国高端制造迎来内外良机，政府推手作用显著，首推“高铁+核电”装备双引擎“走出去”概念股，其中，铁路领域推荐永贵电器、鼎汉技术、宝利来、中国南车、中国北车；核电推荐上海电气、丹甫股份、中核科技、应流股份、久立特材；第二，油价触底，反腐影响渐退，关注新蓝海（非常规油气开采、海上油气开采、老采区增产挖潜）以及传统油气装备逆境反转，可关注富瑞特装、东方电热；第三，机器替代人工趋势不可逆转，看好具备核心零部件技术、纵向一体化布局、市场开拓能力强的系统集成商：巨轮股份、上海机电、巨星科技、新时达、瑞凌股份、蓝英装备等；第四，自下而上其他转型成长及优质新股标的，例如开山股份、隆华节能、天壕节能等。

　　交通运输“一带一路”战略先行者

　　在“一带一路”以交通基础设施为突破，实现互联互通早期收获的积极影响下，相当数量的交通运输行业“601”字头上市公司直接受益。而“601军团”接力金融股集体起舞，也就成为近期A股的最大亮点。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，目前，代码以“601”开头的个股中，有13只个股属于交通运输行业，除了中字头的中国国航、中国远洋、中海集运榜上有名之外，近期表现出色的唐山港、连云港、大连港、宁波港也均位列其中，此外还囊括了备受市场关注的大秦铁路、招商轮船、龙江交通、四川成渝、广深铁路、吉林高速。

　　通过梳理发现，这13家上市公司股价普遍处于低位，截至昨日收盘，大秦铁路股价最高也仅为11.5元，而其他公司股价则均处于10元以下，吉林高速、广深铁路、四川成渝和龙江交通最新收盘价则均在5元以下，分别为3.88元、4.76元、4.88元和4.9元。

　　由于金融类蓝筹股短期涨幅过大，近期踏空资金开始选择上述低价蓝筹股进行布局。11月20日以来至今，上述13只个股全部实现上涨，期间累计涨幅超50%的个股包括，中国国航（76.72%）、招商轮船（67.66%）、中国远洋（61.99%）、中海集运（57.27%），相对来说涨幅居后的宁波港、大秦铁路、吉林高速、连云港、大连港期间累计涨幅也分别达到了28.53%、27.78%、24.36%、22.95%、13.63%。昨日，上述“601“军团股依然抢眼，中国远洋、中国国航、中海集运、招商轮船和广深铁路涨幅均在9%以上，分别达到9.97%、9.96%、9.96%、9.95%、9.93%。

　　对此，市场人士普遍表示，以大型央企为代表的“601舰队”由于业绩好、估值低，在当前市场属于相对性价比较高的投资标的，加上国企改革等政策利好扶持，其稳健的上涨表现也已经成为此番牛市行情的独特“亮点”。从政策方面看，在无风险利率趋降的背景下，国资混改提速、“一带一路”建设和自贸区、区域一体化发展规划等预期强烈，将为下一波行情的演绎打下基础，而在这其中，“601舰队”的表现值得期待。

　　值得关注的是，“一带一路”战略将是我国未来十年的重大政策红利，初期大规模基础设施建设，紧接着资源能源开发利用，随后全方位贸易服务往来，带来多产业链、多行业的投资机会。而在“一带一路”建设中，交通运输行业实际上起到了基础和支撑作用。交通运输部已经把“一带一路”建设作为当前和今后一段时期全国交通运输工作的重要任务，重点之一是加快提升我国与周边国家交通基础设施的互联互通水平，重点之二是加快形成区域交通运输一体化。

　　数据显示，今年下半年以来，全国交通固定资产投资增速稳步加快。1月份至10月份，完成铁路、公路、水路固定资产投资19057亿元，同比增长15.6%，交通运输行业落实稳增长、加快推进交通基础设施建设等一系列政策措施取得明显成效。

　　在“一带一路”概念行情爆发之际，低估值的交运类周期股有望获得机构持续关注。中金公司此前研报中提到的受益于“一带一路”战略业务扩展的公司就重点推荐港口中的宁波港；公路铁路中的大秦铁路。

　　采掘两条主线贯穿投资主题

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，采掘板块中共有13只个股的股票代码以601开头，分别为：中国石油、中煤能源、昊华能源、海南矿业、陕西煤业、中国神华、潞安环能、国投新集、大同煤业、平煤股份、中海油服、宝泰隆、陕西黑猫。

　　在上述个股中，从11月20日以来至今，只有宝泰隆、陕西黑猫累计下跌，其余个股均实现不同程度的上涨。其中，中煤能源、中国石油、中国神华、昊华能源累计涨幅超25%，分别为：40.67%、30.74%、27.38%、26.77%。

　　从基本面来看，采掘行业中的煤炭子行业前三季度毛利率和利润率分别为16.4%和3.6%，而上市公司毛利率和利润率分别为24.8%和10.4%（整体法）。其中，三季度全行业和上市公司的毛利率分别下降至15.0%和23.6%，盈利水平较上半年继续下滑。

　　吨煤盈利方面，前三季度重点上市公司吨煤净利润平均仅11元/吨。其中三季度吨煤净利降至9元/吨，较上半年12元/吨的吨煤净利继续下降。而全国来看，2013年和2014年上半年吨煤利润分别为17元和9元，而7月份至8月份单月分别回落至5元和4元，9月份起伴随价格企稳回升，9月份至10月份吨煤净利分别回升至7元和12元。预计四季度开始，受煤价小幅提升影响，各公司盈利情况将有所改善。

　　未来煤炭行业的新增需求主要有：煤炭的清洁利用和新型煤化工。我国面临严重的污染问题，各地政府纷纷出台限制煤炭消费的政策，因此解决煤炭使用带来的污染问题可以减少煤炭消费的下滑压力。这样依赖于锅炉技术的进步，污染物排放控制与处理。

　　《“十二五”国家自主创新能力建设规划》支持新型煤化工，六大新型煤化工包括褐煤综合利用、煤制芳烃、煤制天然气、煤制乙二醇、煤炭液化、煤制烯烃。已有多个新型煤化工项目获得“路条”，投资总额在2000亿元至3000亿元。内蒙古力推15个新型煤化工项目，总投资额8336亿元。伴随此趋势煤炭应用领域拓宽，逐步从燃料转变为原料，提升价值。

　　不过，有业内人士表示，当前将煤炭行业基本面反转寄希望于新型煤化工仍有些困难，主要原因是经济回落后，项目盈利前景不明朗，同时建设融资变得困难，企业也正经历困难时期，本身资金有限，难以满足项目资本金要求。当前国际原油价格大幅下跌，下游各种石化产品价格随之下跌，这些化工品有些和煤炭生产的化工品属于直接竞争关系，因此对煤化工造成压力，削弱其盈利能力，项目前景恶化，进而影响到投资等。

　　海通证券指出，在煤炭供求平衡或者偏紧情况下，煤炭库存量的变化将导致价格发生明显波动，但在煤炭供应宽松情况下，库存量的增加或者减少对价格的影响已经不明显，换言之库存量作为观察指标，其重要性已经大幅下降。近两年来煤炭的库存量始终处于高位，过往的季节周期尽管仍然存在，但影响已经大幅下降。

　　在概念股选择方面，广发证券表示，煤炭行业脱困政策的执行力度在2015年将得到延续，其中控制企业超产规模以及限制进口将成为基本面改善的重要来源。在经过近5年的下跌之后，煤炭板块的资源价值逐步体现，行业评级上调为“买入”。公司选择方面，延续两条主线：国企改革和价格弹性。重点推荐公司包括西山煤电（近5年跌幅较大、资源价值显现、价格弹性较大）、阳泉煤业（价格弹性较大，估值优势明显）、盘江股份（国企改革标的，集团体外资产盈利好）、中国神华（龙头公司价值低估、近5年跌幅较大）。