市场人士看期权：初期活跃度有限

　　距2月9日上证50ETF期权正式面世的日子愈来愈近，不少券商和期货公司的相关准备工作已逐步开展。不过，有市场人士表示，因仓位限制及较高的参与门槛，预计上市初期，期权交易可能不会太活跃。

　　“公司目前主要还处在培育投资者阶段，由于此次期权开户对投资者的专业素质要求较高，符合条件的投资者不多，希望通过开展讲座培训，辅助投资者顺利通过考试。”一家券商营业部人士表示。

　　此外，目前10家具备股票期权交易参与人资格的期货公司均已为部分客户开立股票期权账户，但初期成功为客户开立股票期权账户的数量并不多。银河期货期权推广部总经理赖明潭表示，目前公司关于期权上市的准备工作已在稳步推进，一些小的细节问题还需进一步完善，但已具备开户条件。“不过，目前开户情况不是很乐观，预期到春节前后开户数量可能会出现一定规模的增加。”

　　中国国际期货北京分公司王可表示，目前公司已在股票期权业务方面做了比较充分的准备工作，近两周已密集组织近8场员工和投资者培训，对开展股票期权业务试点营业部授权也早已启动，目前公司工作重心在于投资者适当性教育和风险教育。

　　“对于客户而言，理解股票期权的规则和股票期权的概念非常重要，由于风险和收益不对称，对投资者而言，既意味着机会，也意味着更大的风险，因此入市更需谨慎。” 王可表示。

　　在采访过程中记者还了解到，机构类客户对参加期权交易表现出较浓的兴趣。“目前，前来咨询期权的客户人群中专业类机构客户较多，特别是一些资管、私募操盘手较多。” 赖明潭介绍说。

　　此外，近来股市波动幅度较大，而波动率也是决定期权收益的重要因素，部分投资人士认为，这可能意味着期权初期有一些交易机会。对此，赖明潭表示，尽管近期股市波动较大，但由于期权仿真交易中已有一定的仓位限制(正式交易中限仓标准还未确定)，且市场具有较高的门槛参与要求，预计在期权上市初期，交易可能不会太活跃，从而限制流动性，等到各方人士熟悉市场后，成交情况将会逐渐好转起来。期权作用的显现是一个长期过程。

　　此外，值得注意的是，在服务方面，10家期货公司已经具备股票期权交易参与人资格，它们将与券商同台“比试拳脚”。显然，与券商相比，期货公司在期权服务方面存在一定劣势，赖明潭表示，目前券商作为上证50ETF期权的标的客户群，最易进入市场，这是期货公司所不能比的。不过，他也认为，与券商相比，期货公司也有自己的优势。“期货公司由于具备一定风险管控经验，且客户已对杠杆性工具并不陌生，在做投资者教育工作方面相对也会容易些。而在结算方面，期货公司也有一定优势。”

　　“相对于券商而言，期货公司优势主要体现在风控体系较成熟、拥有多年衍生品业务经验、目标客户相对更为明确以及客户对风险有较强理解等方面。”王可还表示，公司还有在香港地区设立分支机构的优势，对期权交易有十多年的经验，因此并不陌生。　□本报记者 马爽