期权交易短期内不会成为热点

　　昨日，证监会发言人称，股票期权各项情况准备完善，下周一上证50E T F的40个合约将上市。接受采访的多位基金人士告诉南都记者，期权交易限制苛刻，中小投资者更是无缘，短期来看，期权交易不会成为市场热点。公募基金并不会普遍参与其中，而一些公募专户或者私募基金将参与。

　　公募基金运用不广

　　据南都记者了解，自1月9日证监会发布批准上交所开展股票期权交易试点以来，多家基金公司就期权投资进行可行性研究。近期在某券商组织的期权报告会上，近百名参会者中，近一半是基金公司产品部门人士。

　　深圳某大型基金基金经理向南都记者表示，上证期权上市后，公募基金短期还不能看到使用期权的趋势。因为传统的基金经理更擅长A股投资，对于衍生品和期权运用能力还不足。比如之前的股指期货和国债期货，公募基金实际运用的也不多。

　　“监管层对投资者的要求比较苛刻，中小投资者更是无缘，短期来看，期权交易都不会成为市场热点。”该人士表示，海外运用期权交易的机构大多为对冲基金，主要策略是波动投资，锁定收益或亏损的区间。

　　据业内人士介绍，目前已有公募基金公司在研究将期权品种运用于指数增强型基金之上。此外，保本基金也有望在期权推出之后，多了新的保本策略。此前，某基金公司金融工程部总监表示，未来保本基金可以通过95%资产买入债券，5%资产投资期权，或是利用投资债券所获利息投资期权，实现下可保本、上可增强收益的目标。

　　专户及私募有意先试

　　另一方面，公募基金的专户却有可能会参与。“专户运用期权没有政策的限制，据了解，一些公司的专户产品已经有准备。”另一位基金经理称。

　　“其实更希望将期权交易纳入现有专户的投资范围。”基金专户投资经理表示，期权交易有着多种多样的投资策略，例如套利策略，以及备兑看多、备兑看空策略等，一般来说，其收益主要来自权益金和波动性溢价。

　　据南都记者了解，除了公募专户，私募基金也对期权表示了兴趣。一些私募基金表示，初期以自有资金参与交易，等待期权交易策略成熟之后，再将期权纳入产品中。也有一些私募基金称，考虑在现有的产品中运用期权策略。而上海一家知名私募基金经理表示，“会考虑准备一直覆盖期权投资的新产品，还要过一段时间，要等个股期权推出之后。”

　　也有一些私募机构之前并没有将期权工具列入产品投资范围，现在再加入将会遇到很麻烦的流程。“目前由于监管严格限仓，可以预见50E T F上市初期的交易量不会太大。不会考虑成立专门投资期权的产品。”

　　上交所：不会分流资金

　　昨日A股失守3100点。上证50ET F下周推出也被认为是对于资金方面的利空。而上交所近日重申，期权产品属性及海外市场实践经验均表明ET F期权产品推出后不会分流现货市场资金，相反，会对现货市场产生积极的影响。

　　而摩根士丹利华鑫基金研究管理部袁斌此前曾对南都记者表示，股票期权的推出有利于指数的稳定性。随着A股市场股指期货、股票期权的陆续推出，市场开始有了多空双方的博弈。脱离基本面单一的做多或者做空等操纵市场行为都会受到对手盘的强烈狙击，这种多维度市场会使得市场走向更加理性和更加成熟规范。

　　采写：南都记者 周亮