股票期权今上市散户且先当看客

　　今日，中国资本市场的期权新纪元将在上海证券交易所(简称上证所)正式开启。作为首批亮相的股票期权，上证50ETF期权的上市，意味着A股正式迈入期权时代。除了对股票期权本身的“好奇”，或许更多的股民更为关心股票期权上市后给A股会带来什么？我们能从中挖掘什么？股票期权的上市真的利空A股吗？

　　A 今日首次挂牌40个合约

　　根据近日上证所发布的相关通知，今日首批挂牌的期权合约到期月份为2015年的3月、4月、6月和9月。按照认购(看涨)和认沽(看跌)两种期权类型、五个行权价格、四个月份计算，今日首次挂牌一个标的证券的期权合约数计40个。

　　“投资者可以根据对行情的不同判断采用不同的期权操作策略。”本地一业内资深人士告诉记者，投资者认为将大涨可买入认购期权，将小涨可采取牛市价差策略，比如买入低执行价格认购期权的同时，卖出高执行价格的认购期权；如果觉得会横盘整理，可以同时卖出执行价格相同的认购和认沽期权；认为行情大跌可买入认沽期权，如果小跌可采取熊市价差策略，如卖出低执行价格认购期权的同时，买入高执行价格的认购期权；若觉得横盘整理即将结束并选择方向时，可以不判断方向，采取同时买入相同执行价格的认购和认沽期权；另外，投资者还可以根据ETF现货的持仓情况，运用期权进行保值和增值的策略等。

　　B 标的股成交量或会提高

　　事实上，作为首次试水股票期权，股票期权上市对A股的影响并无规律可循，一切暂时都只是未知数。不过，记者查阅资料发现，美国、香港、日本等市场推出股票期权后，现货标的股票价格波动均有所提高，其中中国香港、日本等亚太市场股票涨幅更是明显；但欧洲市场涨跌各半，少数股票跌幅还比较大。值得注意的是，几乎所有的市场标的股成交量均有大幅提高。

　　而记者查阅WIND数据并进行统计发现，以证监会公布股票期权于2月9日正式上市当日(1月9日)收盘价，以及2月6日收盘价来计算，50只标的股在这段时间里仅有包钢股份(600010)、百视通(600637)、中国南车(601766)等8只个股上涨，有41只个股下跌，中国北车(601299)累计涨幅为零。其中，前期炙手可热的中信证券(600030)跌幅超过19%，跌幅超过10%的18只个股中，金融类个股占据了10个之多。

　　C 并非单纯“做空”工具

　　根据外围市场的经验，股票期权合约推出后除了会对上证50标的股有所影响，市场人士普遍认为对券商股、参股期货类个股、交易系统维护商和开发交易软件类个股也是利好的。而对于整个A股市场的影响，上证所相关负责人指出“无需担心对A股资金造成分流”。记者统计发现，在证监会宣布股票期权将于今日上市后的1个月时间里，沪深股指确实表现不佳，沪指下跌209.50点，下跌幅度为6.38%；深证成指下跌533.66点，下跌幅度为4.71%，但是造成这种下跌状态有其他更多的原因。

　　有专业人士指出，今日上市的股票期权有利于大的机构投资者参与、有利于提高经济体的效益、活跃现货市场、提高流动性及舒缓市场波动性等功能，并且有利于吸引长期资金进入。此外，还可以为股民提供更多可选择的策略和产品。因此，单纯将股票期权理解为“做空”工具并不准确。目前，给参与股票期权设置高门槛、严要求，主要是为保证期权平稳推出，上市后不被爆炒，以免刚出来便带来大波动而影响其未来更好地发展。

　　D 个人投资者切忌盲目介入

　　业内人士指出，中国资本市场以前最大的特色是散户为主，但是，股票期权将成为散户时代的终结者，A股将进入一个专业化机构主导的时代，投资变成一个知识密集型和智力密集型产业。

　　对于散户而言，股票期权门槛高、要求多，个人投资者短期难参与。记者从一些证券公司了解到，长沙的个人投资者办理了股票期权开户手续的屈指可数，绝大多数散户被期权的高门槛挡在了门外。

　　券商认为，在期权开始初期，重要的不是开户有多少，而是要普及期权知识。由于期权专业性很强，个人投资者应学习了解后再逐步参与，切忌盲目介入。

　　记者观察

　　股票期权软着陆更好

　　长沙晚报记者 曹开阳

　　虽然在国际市场已经被玩得烂熟，但是对于中国股民来讲，这仍然是个看起来十分陌生，做起来也还不够熟练的新生事物。即便近段时间，媒体不断就这一中国A股市场新生事物为广大股民扫盲。

　　股票期权驾到，由于其门槛颇高，一般股民多只有“仰观”的份，于是更多的是只能揣测其对于A股市场的影响。最直观的，同时也是最与股民切身利益相关的层面，便是股票期权上市后股市究竟是会涨还是会跌。根据国际成熟市场的既往经验来看，股票期权给股市带来的变化首先是相关股票的成交将变得更为活跃，振荡幅度有所加大。而至于对于股市趋势的影响，则有涨有跌，并不能一概而论。换言之，认为股票期权上市后，中国A股就会像其他亚太股市其时那样大涨，并没有多少科学依据，毕竟当时亚太股市的上涨有更多的外围因素；而认为股票期权上市后将沦为单边做空的工具，显然也有失偏颇，毕竟即使单从功能性方面来看，股票期权都不应被视为如此简单。

　　记者认为，管理层选择在农历新年前的这一时间点，以及在上证指数3000点以上这一点位，推出股票期权不无苦心。显而易见的一点是，目前上证指数在启动牛市第一浪后，已进入到二浪调整中，振荡区间大致在3000点至3400点这一较宽泛区域。股票期权上市交易后，将处于进可攻、退可守的境地，而不至于对A股整体造成过于激进的影响。

　　对于今年会有很多大事要办、注定十分精彩的中国A股市场来说，股票期权的软着陆不失为明智之举。

　　长沙晚报记者 舒元臻