股市火爆 伞形信托“叫而难停”

　　股市火爆　伞形信托“叫而难停”

　　此前受监管抑制的伞形信托近来有“复发”迹象。记者从多家机构处获悉，此前新的伞形信托业务已被暂停开设，但近期又开始有所动作，甚至有部分信托公司从未中断过此项业务。只是在子单元的杠杆水平上有所调整。对此，业内专家表示，伴随股市的持续火爆，由于监管的碎片化，伞形信托或现“井喷”态势。

　　“今天一天就涨了130多点，整个大盘创7年来新高。投资什么领域能有如此大的回报？”有市场投资人士在接受记者采访时表示。他透露，前几天已降杠杆的伞形信托业务，正考虑调回去，即劣后优先的比例再次由1：2调回到1：3。

　　事实上，继今年2月叫停券商代销伞形信托后，4月17日，证监会针对券商两融业务再次强调，不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

　　不过，大盘从今年3月初的3300点一路狂飙。面对一直疲软的房地产市场和兑付压力，信托公司和银行理财部门似乎要“坐不住”了。“现在是证监会要求禁伞，又不是银监会。”南方某信托公司管理人士表示。他认为，目前券商整个资管规模在6万亿，整个信托规模大概在14万亿，伞形信托规模约在3000亿元至4000亿元，伞形信托规模在券商资管规模中占比约在6％，在信托资管规模中占比约在2.8％。“对券商来说，规模有点大，但是对信托来说，只是九牛一毛，微不足道。”该人士说。

　　所谓伞形信托，是指由证券公司、信托公司、银行等金融机构共同合作，结合各自优势，为证券二级市场的投资者提供投融资服务的结构化证券投资产品。具体来说，就是用银行理财资金借道信托产品，通过配资、融资等方式，增加杠杆后投资于股市。

　　据不完全统计，目前伞形信托存量规模已达数千亿，并在此轮牛市行情中加速增长。

　　“这段行情是个机会，证监会叫停券商的伞形信托业务，是出于风险考量，适当减缓牛市步伐。”对此，上述市场投资人士直言。他认为，证监会“禁伞”的核心还是力促“慢牛”，不希望市场资金通过伞形信托的方式过急过快地流入市场。

　　据新华社