机构：大跌非中级调整 5月上攻动能减弱

　　◎每经记者 朱秀伟

　　昨日(5月5日)A股遭遇“黑色星期二”，沪指、深成指跌幅均逾4%，两大指数均跌破10日均线。《每日经济新闻》记者注意到，对于5月A股行情，有机构认为“有钱任性格局未变”，但“上攻动能减弱”。此外，一些机构对防御性板块，如医药、白酒等表示了看好。

　　大/市/风/向

　　申万：A股震荡上行

　　申万宏源针对5月A股的最新观点认为：随着消费升级和改革红利等政策的强调，助推传统经济增长动力重回首位，管理层对于资本市场的倚重有所降低，前期对于大小盘厚此薄彼的监管态度，在经过各板块全线快速拉升后转为全面监管要求。

　　该券商认为，虽然市场“有钱任性”的主基调未变，但投资者不稳定情绪抬头，新股发行节奏加快和一系列官方发言的解读，会进一步加剧市场短期扰动，而经过前期市场的火爆，板块内分化将加剧，个股盈利效应的减弱对于选股能力是不小的考验。

　　申万宏源表示，此前，管理层对主板主要采取呵护和宽容的态度，而更多地对于小市值品种的炒作采取动作，新兴成长股屡被点名，4月新三板做市指数一度逾32%的跌幅说明政策风险对于过度炒作的杀伤力。究其原因，在于管理层对活化资本市场、带动我国经济转型脱困的重视度空前，尤其看重的是大金融板块服务实体经济的功能，以及基建板块对产能消耗和经济提振的作用。《每日经济新闻》记者注意到，申万宏源最终的结论是，“(A股)有钱任性格局未变，局部热点依旧活跃，但个股分化加剧考验选股能力。预计5月股指震荡上行，但上攻动能减弱。”

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：增量资金入市情况

　　海通：大跌并非中级调整

　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日晚间，海通证券策略分析师荀玉根、刘瑞发布研报称，5日沪指大跌4%是技术性调整而非中级调整开始。如果形成中级调整，短期最大诱因是政策降温。虽然证监会和官方媒体连续警示风险，但昨日A股大跌时，前期涨幅大、杠杆交易占比大的行业均为领跌，并未形成中级调整的逻辑。

　　海通证券认为，5日跌停个股不足30家，多数是近期有过多个涨停板的急涨品种，如属于央企整合概念的“中”字头个股、资产注入预期概念股等。“这类公司股价大幅波动通常与游资有关，是调皮生的打闹”。但海通提示，投资要从“大胆跑”变为“悠着走”。

　　行/业/热/点

　　药价放开 血液制品受益

　　近日，发改委发布七部委联合签署的《关于印发推进药品价格改革意见的通知》，期待已久的药品价格放开文件正式落地。

　　招商证券认为：“药品价格放开终落地，未来药品的定价体系将发生变化，医保支付将逐步走到台前，但需要较长时间；政府放开最高零售价，尽管处方药短期以招标价为中心的药品价格体系不会改变，但至少看到了政府的市场化态度，药企获得了提价的权利。目前招标较少的血液制品、原先在零售市场进行市场化竞争的品牌OTC，以及具有疗效性价比优势的处方药都将受益。”

　　该机构尤其看好血制品板块的华兰生物、博雅生物和沃森生物。认为按照现有的新血浆站开设速度，未来3～5年产品仍供不应求，行业景气度高。血制品行业的投资大逻辑是：1.浆量提升(新开浆站)；2.行业并购整合；3.血制品提价。浆量越多规模效应越明显，华兰生物、博雅生物等上市的血制品企业在资金、技术产品，管理方面具有优势，逐步获批新浆站。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：血液制品价格

　　中信：白酒基本面拐点确立

　　中信证券近日发布研报称，白酒一季报全面转好，基本面拐点确立。一线白酒“茅五洋”增速企稳，趋势向好：茅台一季报超预期，单季度收入增速回升到两位数，自2011年来一季度预收账款较上年末首次增加；五粮液一季度收入持平，利润负增长主要原因系2014年5月下调出厂价，强势挺价效果好；洋河股份2014年收入增速逐季改善，2015年一季度收入、利润出现两位数增长，创新走在酒企最前列。

　　该机构认为，一季报白酒企业整体靓丽验证了弱复苏趋势，随着市场整体估值水平提升，白酒板块处在“弱复苏趋势下等风来”的阶段，推荐三条主线：1.推荐国企改革改善型标的老白干，另外还可关注有改革预期的五粮液；2.推荐业绩支撑龙头型选手贵州茅台和洋河股份；3.推荐深蹲起跳的弹性标的泸州老窖。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：白酒上市公司业绩改善情况