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降息利好来临 三大因素决定牛市节奏

2015年05月11日 07:27 来源:证券日报  参与互动()

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  上周,沪深两市出现大幅下挫的格局。上证指数周跌幅达5.3%,为2010年5月以来最差的一周表现,周K线以带下影线的中阴线报收。与沪指形成鲜明对比的是,创业板指上周尽管出现剧烈的震荡,但却迭创新高,周涨幅达4.05%,报收于2973.60点。就在多空双方对未来走势各持己见之时,昨日中国人民银行宣布5月11日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%。对此,分析人士认为,本次降息事件完全在市场预期之内,将有利于金融、地产、有色等周期行业。目前,从宏观经济基本面和政策面分析,A股成份股仍然处于合理估值区域,未来慢牛趋势将是主基调。

  五大利空叠加砸伤大盘

  值得关注的是,经过市场的大幅下挫后,从盘面上看,前期涨幅较高的中字头股票连续暴跌,但是上周五这些股票出现强劲反弹;另外,创业板的龙头股全通教育连续飙升,前期滞涨的华谊兄弟上周五出现涨停,题材股的行情依然活跃。但是,上周大盘在下跌过程中成交额开始逐步萎缩,沪深两市成交金额已不到万亿元的水平,日均成交金额比前一周缩减两成多。

  A股上周的深幅回调,对于投资者来说,无疑是一次深刻的风险教育。而其内在原因,业内人士普遍认为,主要由五大利空叠加所致。首先,股市今年以来,过快过高的涨幅使自身有了调整需求;其次,5月5日是5月份IPO首批9只新股申购日,资金抽血的压力巨大令股指跳水;第三,IPO改为月内两批次发行。证监会还表示,将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上,适度加大新股供给,由每月核发一批次增加到核发两批次;第四,主板今年一季报收入和盈利均明显下降,为近几年来首现负增长;第五,多家券商两融再降杠杆,大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率,并上调了保证金比例,减缓了本轮牛市中最重要的增量资金洪流。

  总之,指数与业绩、估值的过度背离、政策面微调、舆情的变化,强化了市场调整压力。目前股市正由前期的快牛向慢牛转变,这种转变必然伴随着市场阶段性的震荡调整。

  三大因素决定后市走向

  从图形上看,上周上证指数周K线收出了一根大阴线,将5周均线击穿,显示出大盘见顶回落,进入中期阶段性调整的态势。另外,沪深两市日K线图均回探了30日均线的支撑,历次大盘上升途中的调整大概率在30日均线附近止跌并重拾升势。对此,业内人士表示,目前的隐忧在于银行、信托和券商都在降杠杆,加上中小盘个股未有像样的调整,因此不排除技术反弹后继续考验60日均线支撑的可能。

  目前,多空分歧正在不断加大,已有外资投行抛出了A股“牛市已近终结”论调,但国内机构人士却普遍保持着“牛市尚未终结,短期正常调整不改大方向”的共识。可以看到,影响后市的主要因素有三个方面:首先,如果新股供给加大,分流资金较多,市场仍以调整为主。其次,中国南车和中国北车合并后开盘的走势对“中”字头股票影响较大,这些股票企稳,指数才能回稳。第三,关注调整的时间周期。日K线看,MACD、慢速KD都出现死叉,短期指标需要修复。周K线看,已经跌破5周均线,在上涨趋势中,以10周均线为调整的趋势线,市场如果没有跌破10周均线,那么中长期走势依然是强势。

  总之,本次股市大调整,无论是否会反转,都是十分必要的。A股市场从去年7月份摆脱2000点的底部到今年4月底攻克4500点,只用了9个月时间,股指累计上涨125%,这是典型的快牛、短牛、疯牛。目前的操作方面,分析人士建议投资者重点关注三类概念股,一是,降息受益股,包括地产、券商 、保险;二是国企改革概念股,特别是央企改革、上海本地股、以及广东国资委旗下的个股;三是绩优成长股的错杀机会。■记者 张 颖

【编辑:马榕】
 
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