波段式运作仍是5月行情主基调

　　□太平洋证券 李金方

　　昨日沪指未能延续前期反弹态势，在三天反弹后呈现盘整疲态。盘面上，权重股搭台，个股继续上演你方唱罢我登场的活跃态势。盘中创业板个股出现分化，高价网络股、次新股、传媒股走势较强，而互联网金融有所回落。与此同时，周二强势的电力、核电、航空等板块昨日都趴到了跌幅榜前列，板块热点又开始迅速切换到前期滞涨的传媒、农业、地产股。收盘沪指报收一根略带上下影的小阴线，成交量略微萎缩。由于板块轮动加快，捕捉热点的难度进一步加大。

　　从市场角度看，昨日行情出现整理实属正常。在上周急跌之后，4376点之上堆积了大量的套牢筹码，尤其是蓝筹股群体这一现象较为明显，这成为大盘上行的重要阻力。近期管理层对于降杠杆、暂停伞型信托等措施，更多的是针对主板市场，所以间接也造成了主板资金短期的挤出效应，因而创业板和中小板走势比主板来得更加猛烈。在股指的判断上，5月份的震荡时间和空间还是有点不足，单就一次3个交易日的下跌无法完成市场后续上涨所需要的技术条件和时间条件。所以在新股频发的近一段时间中，沪指围绕4300点上下波动还会成为一种常态。

　　目前的行情主要还是依靠政策推动，所以消息面如果没有发生大方向上的转变，就不要担心行情暴跌和暴涨，只要理解为市场在暴涨千点后的一次有效地休整而已。关于创业板的问题，其实一直都存在，无论是传闻创业板个股“限购”与否，有意或无意的事件“解读”，都将成为一场降温雨。正如“限融”与“慢牛”会造成主板不敢上攻一样，创业板同样正在面临“疯涨”后的烦恼。所以其中部分品种会有调整出现，但是其他新的犟牛还是会诞生，所以指数上基本不用太过于担心。另外，中小板指数“疯牛”的潜质也正在形成，中小板个股中很多都成多头中线慢牛的技术走势，一旦形成加速，一场“疯牛”行情又将发疯。中小板本身指数月线级别的放量突破，可谓相当凶悍。当主板与创业板被压制时，中小板又将成为资金的栖息地，成为下一批桃花盛开的地方。

　　从技术上来看，以目前沪市的量能想突破4572点是比较困难的，但目前盘面总体很活跃，指数马上回落的机会很小，估计短期大盘围绕4300点运行概率偏大。目前10日均线和20日均线处在同一点位，下方30日均线稳步上行未发生改变。唯一纠结的就是5日均线处在20日均线和30日均线之间，比较尴尬，如果本周剩下两个交易日不能进一步上行穿越的话，那么股指的运行波动幅度可能会被加大，不排除后市再次下探考验前期低点4100点的可能性。

　　操作上，5月行情频频震荡，还是要控制仓位，预计波段式的运作是整个5月的主基调。对涨幅巨大的个股应不再贪婪也不盲目追高。操作上，有色、军工、油气改革可逢低关注；国企改革、电商等仍是中期关注的焦点。