青岛城投整合资源不畅 股权融资恐受阻

　　◎每经记者 彭斐 发自青岛

　　作为青岛市的政府投资平台之一，青岛城投2014年底成功借壳登陆H股。彼时，时任青岛城投董事长张镇安曾言，下一步将通过投资平台整合青岛旅游资源，“依托奥帆中心，串联青岛沿海一线优质旅游景点”。

　　然而，《每日经济新闻》记者在青岛调查后获悉，一宗与涉及奥帆中心区域项目的租赁纠纷，却有可能搅乱青岛城投的整合计划。

　　再融资需有资产保证

　　7年前，青岛城投与青岛米高梅商业有限公司签订租赁协议，将奥帆中心区域内近4万平方米房屋出租给米高梅，租期20年。

　　对于是否拥有租赁房产的房屋产权证书问题，青岛城投集团办公室人士告知《每日经济新闻》记者，相关纠纷已进入法律程序，所涉及问题不便多谈。

　　在一位与青岛城投有过接触的人士看来，青岛城投在借壳上市后，在内部整合方面，心海广场将是一个很难跨越的鸿沟。

　　2014年12月29日，青岛城投借壳的H股“华脉无线通信”，正式更名为青岛控股（国际）有限公司（以下简称青岛控股）。

　　此前，华脉无线通信的业绩并不理想，2013年业绩刚刚扭亏为盈，营业额为912万港元，仅赚71万港元。

　　在开源证券高级策略分析师杨海看来，对登陆资本市场的企业来说，上市本身就是想再融资，但必须要有资产保证，不然的话，上市平台仅是一个空壳。

　　融资难度或增加

　　据青岛媒体《半岛都市报》2014年底报道，青岛城投时任董事长张镇安表示，青岛控股下一步要做的主要是以青岛旅游和青岛金融为主业发展，整合青岛旅游资源。

　　然而，在一位米高梅高层看来，作为奥帆中心重要组成部分，心海广场的证照一直未能办理。《每日经济新闻》记者注意到，在青岛城投2013年年度报告中，渔人码头已被转入青岛城投固定资产。

　　评级机构大公国际的相关跟踪评级报告显示，青岛城投下属子公司青岛奥帆中心演艺有限公司拥有青岛市较为优质的旅游资源“奥帆中心”。

　　青岛城投人士则透露，因还没有注入上市平台，与米高梅纠纷所涉及资产，与其在港上市公司青岛控股并无关系。不过，开源证券高级策略分析师杨海认为，对上市公司来说，从融资的角度来看，如果没有资产注入，将来如想再融资，恐怕就难了。

　　值得注意的是，随着2014年从中央到各个监管部门一系列平台债清理的文件不断出台，2015年地方融资平台的债务清理将极大地收窄其融资途径。

　　2015年伊始，青岛城投即将目光投向国际资本市场，于2月12日，通过境外平台公司香港国际（青岛）有限公司成功发行8亿美元境外债券。对此，在青岛本地一位投资人士看来，相比于发行债券，通过上市平台的融资，在财务成本方面要低得多，这或许才是青岛城投借壳上市的目的。

　　对于奥帆中心心海广场涉及纠纷，是否会影响到其旅游整合，青岛城投方面并不愿多谈。