长期牛市没有结束 布局战略新兴产业

　　证券时报记者 刘梦

　　长城基金研究总监、长城双动力基金经理吴文庆具备优秀的历史业绩。有关数据显示，长城双动力2015年以来至5月19日的净值增长率为87.57%。他即将接管一只以投资战略新兴产业为主的新基金——长城改革红利灵活配置型基金。

　　对于目前的宏观经济环境，吴文庆认为，目前中国经济正处于 “衰退中的繁荣”，未来经济主线仍为改革转型。他分析道，不少机构预测今明两年很可能是中国经济的底部，未来经济增速的动态平衡位很可能会维持在7%左右，但资本市场却在腾飞。这是大家对改革转型成功的信心、货币政策持续宽松、居民资产配置长周期拐点三个因素共同作用的结果。在经济转型的背景下，社会利润重新分配，从投资的角度来看，要寻找卓越的成长股作为标的。

　　“改革升级过程中的投资主线是什么？国家已经明确提出‘七大战略新兴产业’，全社会29个行业利润重新分配的过程中，银行、地产、钢铁、水泥、建筑等行业的利润会部分转移到新兴产业中，我们要瞄准能在改革升级中获利的产业。”吴文庆说。

　　他补充道，落实到行业上，长城改革红利将主要投资于互联网金融、车联网、互联网OTO、高端装备、节能环保、新能源、新能源汽车、军工、国企改革、新材料、养老、智慧城市等战略新兴产业。

　　目前市场担心创业板短期上涨过猛，可能出现调整。吴文庆认为，目前市场的确存在泡沫，但长期牛市没有结束，创业板还没有到最疯狂的时候，上证指数在二季度前半段仍然以震荡上涨为主，未来仍然会选择积极参与投资。

　　他补充分析道，去年底至今，创业板涨幅一倍多，沪深300也已积累了一倍的涨幅，投资者的信心爆棚，证券开户数、保证金规模、成交量不断增加，市场出现恐高心理。但必须认识到，目前的资本市场环境与2007年发生了重大变化，2007年属于国内经济过渡期，中国一直在走低利率、宽松的路线，抬升了整个市场的PE。目前改革转型过程中，投资者信心膨胀，加上居民资产往股市转移，资本市场火爆强化了各类企业转型。

　　“大牛市的三个条件是：对改革转型成功的信心、货币政策持续宽松、居民资产配置长周期拐点。目前这三点都没有发生根本性的转变，未来大盘可能出现震荡上行的格局。为了防范风险，我已将所有讲故事、没有业绩支撑的公司从配置中剔除了。”吴文庆表示。