多家险资寻求投资品种创新机会

    中国证券报记者从多位保险资管机构人士处获悉，多家保险机构将权益类投资比例控制在15%以下。同时，在均衡配置资产的思路下，保险资金正考虑更多地寻找固定收益类资产、非标资产的投资机会，并在政策鼓励下寻求通过投资标的创新转换获取更大收益。

　　权益类投资收益可观

　　“权益类投资在一季度贡献了良好收益，二季度这样的趋势会延续。”某大型险企资管人士对中国证券报记者如是说。业内多位受访者表示，从去年下半年牛市启动以来，保险资金权益类投资的配置比例出现调整，增量资金对行情的判断到位，获得的收益可观。

　　保监会副主席陈文辉5月23日在2015清华五道口全球金融论坛上表示，险资运用市场化改革成效明显，投资收益率增长部分得益于股市上涨，去年底全行业资金投入股市的比例不足10%，目前仍处于15%以下。保监会5月25日公布，截至4月末，保险资金运用余额100400.51亿元。其中，股票和证券投资基金14591.03亿元，占比14.54%，较3月末上升1.34个百分点。

　　“保险资金配置在股市的部分占比在15%之下，这可能是上半年乃至更长时间内的‘天花板’。”上述险企资管人士表示，目前业内普遍将权益类投资比例控制在15%以下，并对市场动向和监管政策保持密切关注，随时准备把握节奏积极调整仓位。三季度可能更谨慎，虽然不排除个别险企在股市上投资加码，但行业整体上对权益类资产配置的比例上调的概率不大。

　　“半个月前，我们公司内部对于权益类投资风险进行了提示。在寻找机会的同时，险资非常在意分散和控制风险。”某寿险公司投资部门人士表示。

　　关注创新品种

　　在权益类投资之外，保险资金也在关注固定收益类投资和非标资产配置方面的机会。

　　陈文辉认为，很多投资项目可能按常规不适合保险资金投资，今后要通过一些创新转换成适合保险资金投资的项目。在传统意义上，VC/PE不适合保险资金投资，但通过一些转换如投入母基金，使波动得以熨平，险资也可以进行VC/PE领域的投资。

　　上述大型险企资管人士表示，目前正在关注新产品为保险资金运用带来的机遇，而对冲基金α产品已成为选项之一。这类和传统市场相关系数较低的产品，在未来两到三年内将是保险公司关注的一个重点。保险资金的特点是厌恶风险，对收益率的要求相对没有那么高，创新产品将带来新的投资机会。

　　2014年12月，保监会明确保险资金可以投资创业投资基金。随后，险资获准设立私募基金。从二级市场到一级市场，除了与险资投资风格不匹配的天使投资外，险资投资范围逐步扩大。公开资料显示，目前除直接投资创业投资基金外，保险机构通过其他股权基金适度投资小微企业和创业企业、通过投资股权投资母基金间接投资创业投资基金的做法已成常态。

　　险资在与PE的合作过程中正在探索夹层基金。有保险资管人士认为，夹层基金被认为是保险资金帮助高科技行业中小企业融资的主要工具，未来可以发展成为险资拓展私募股权投资业务的一个突破口。保监会指出要市场化创新，要通过创新让投资标的适合保险资金参与，未来在基金投资的创新上会有更多举措，保险公司也会有更大的动力开展相关工作。本报记者 李超