中国股市“改革牛”能否撼动全球资本格局

　　沪港通和深港通将为中国资本市场开放先行探路，待其运行成熟，我们可以期待沪台通、深台通、沪纽通等等；未来中国股市将以独立而公允的形象站立在全球投资者面前

　　■本报记者 包兴安

　　我国股市要继续执行既定的开放战略，开放与改革相辅相成。沪港通已顺利通车，深港通正呼之欲出，未来还将与更多的境外市场“互联互通”。权威人士指出，中国股市只有自己强大了，独立定价权清晰了，其走向全球才更有价值；并且，强大的中国股市还将改写世界资本大格局。

　　接受《证券日报》记者采访的专家认为，若深港通在今年推出，将意味着沪深港三大交易所真正实现互联互通，这对于中国资本市场对外开放以及不断发展壮大都有重要意义。

　　回顾过去二十多年，中国资本市场走过了一段具有自身特色的、有序渐进的对外开放之路。

　　20世纪90年代，我国先后建立了B股市场、开放H股市场，为境内企业上市筹集资金开辟多条途径。随着2001年中国正式加入世界贸易组织，开始主动实施一系列开放政策，资本市场对外开放的步伐也在提速。

　　在人民币不能完全自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，QFII、QDII和RQFII等制度安排让投资者既能“走出去”，也能“走进来”。尤其是QFII和RQFII，被视作引进外资、开放资本市场的重要过渡性制度。

　　中共十八届三中全会提出“推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度”的总体要求，中国资本市场新一轮国际化与对外开放新征程随之起航。在此背景下，2014年沪港通顺利通车，香港、上海成为了资本市场双向开放先行先试的前哨。2015年深港通也将有望成行，必将带来包括资金、制度、理念、监管在内的全方位互通融合。

　　“毫无疑问，沪港通和深港通将推动中国资本市场与国际市场的进一步接轨。”晖保智能科技（上海）有限公司副总经理许瀚丹在接受《证券日报》记者采访表示，目前沪港通效果良好，打开了A股向上的大门，随着Ａ股市场的稳步有序对外开放，未来A股市场将与更多境内外市场的“互联互通”，将大大加强我国资本市场在世界范围内的参与度，最终推动我国资本项目可自由兑换以及人民币国际化进程，对于提高中国资本全球定价权具有重要意义。

　　那么，如何进一步扩大资本市场对外开放？新“国九条”早已指明了方向：一是便利境内外主体跨境投融资；二是逐步提高证券期货行业对外开放水平；三是加强跨境监管合作。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，中国的资本市场应该放在大国之路的框架下来思考，优先考虑开放投资市场，让国际资本有序进入中国，以不断提高国际投资者的投资比例。通过一系列过渡性措施，实现中国资本市场的全面开放。

　　对于采取的具体措施，证监会国际部主任祁斌早做了详细阐述：证监会2015年对外开放举措包括深化沪港通，推动深港通，推动A股纳入MSCI和FTSE指数，扩展QFII、QDII、RQFII，建立健全外资进出市场的风险监控等。

　　“值得注意的是，吸引境外长期资金投资A股市场，促进资本市场稳定发展，这是我国资本市场对外开放的一贯政策。”许瀚丹表示，推动A股纳入国际著名指数将有效提升中国资本市场的对外开放水平。

　　今年6月MSCI将在其网站上公布是否将A股纳入指数的决定。

　　普华永道中国投资管理行业主管合伙人汪棣表示，“市场预计将有万亿元资金流入，这种判断还是非常保守的估计。”

　　与此同时，未来QFII、RQFII有望扩容，在为A股市场带来增量资金的同时，为我国资本市场对外开放提供新动力。

　　在专家看来，沪港通和深港通将为中国资本市场开放先行探路，待其运行成熟，展望未来，下一步，甚至可以期待沪台通、深台通、沪纽通等等。未来中国股市将以独立而公允的形象站立在全球投资者面前。而中国股市加快对外开放必将助力“改革牛”。

　　不过，专家也指出，股市作为信息市场和信心市场，总是机遇与风险共存，是发展与改革相统一的，不能单独强调一个方面。牛市并不意味着股价会一直上涨，牛市中也隐藏着不少风险。