融资交易占比创近半年新低

　　上周沪指大涨8.92%，中小板指涨6.8%，创业板指涨9.68%。两市融资余额至上周五约为21650亿元，净流入约930亿元，为近八周以来的最大净流入。其中沪市净流入643亿元，深市流入约287亿元，合共增幅约为4.49%。

　　上周市场震荡上升，融资盘增速恢复，但与两市旺盛的成交金额比较，仍属温和。当前市场的特征是市场高昂的做多情绪对碰管理层明确的慢牛意图及诸多如控制两融规模，场外配资，加快新股发行节奏等落实措施。积极管理取效明显，金融板块走势平稳，五月份的两融增速下降，融资交易占比也从一季度最高峰时的35%，逐周下降到近期的22%左右。

　　但市场仍然屡创新高，成交迭创天量，场外新增资金不断汹涌入市，新开户数和新基金发行数及规模同步新高，如果去年四季度的金融股行情是杠杆上的牛市，今年二季度的中小盘股的行情可说是“大妈们的牛市”。每逢市场大幅震荡，总有新资金不断抄底，而场内资金总体惜售，行情在资金不断垫高成本中上扬。

　　本周行情将延续上周升势，突破五千点后，市场总有部分恐高情绪，低市盈，低估值的消费类蓝筹有机会获得补涨机会。补涨行情之后，经历再次震荡市场热点又将会切换到TMT，互联网+等新经济概念股上。

　　上周融资买入额为10193亿元，较前周下降8%，当周偿还金额为10089亿元，较前周下降11%，日均融资买入与偿还额合计为4221亿元，较前周下降9.6%。经历前周大幅震荡后，市场心态逐渐平复，偿还额下降较多。

　　上周融资买入与偿还额合计为21108亿元，与融资余额21650亿元比较，周换手率为97%，较前周的113%大幅下降。自管理层严格规范两融业务后，各券商主动收缩杠杆，适当调节融资规模，经常会发生客户归还负债后，无法重新融资买入，无钱可借的情况。融资盘出现惜售心态。

　　21108亿元与上周两市的成交金额101400亿元相比，融资交易占比为20.8%，低于前周的22.2%。融资交易占比从35%逐周下降，创出近半年以来之新低。场外新增资金不断汹涌入市，市场处于增量资金推动的上扬行情中。

　　上周五两市融券余额为82亿元，较上周增加7亿元。

　　后市研判：五千点突破后，市场资金充沛，做多情绪旺盛，低估值蓝筹存在补涨需要，投资者可关注白酒板块和石油气板块个股。

　　海通证券广州东风西路营业部