上周市场暴跌 超跌反弹将至不宜急于抄底

　　上周两市股指几乎是收出一根光头光脚的巨大周阴K线，这根巨大阴线出现的位置，又是在股指翻番后的位置，这根K线有形成断头铡刀K线的可能。如果未来大盘不能短期内收复失地，那么上证综指6月的5178点就是一个阶段性顶部，市场将进入中期调整。确实，由于上周大盘阴线实体过大，暴跌对市场人气和投资者信心杀伤力极强，在市场惯性作用下，本周大盘还有继续探底寻求支撑的要求，操作上还不宜急于抄底。大跌后的市场，大盘进入了一个不稳定阶段，防范风险，保住利润和本金应是重中之重。

　　对于上周市场暴跌的原因，普遍认为，一个是近期新股IPO大量发行，导致市场不断失血；二是管理层严查场外配资，导致配资资金全面抛售，从而拖累大盘。我们认为，这仅仅是看到了问题的表象和引发市场暴跌的一些诱因。内在原因就是，这波行情走的太急，太疯狂，导致市场内部累积的获利盘快速增加。一旦市场出现获利盘快速沽出，跟风抛售很快就会形成，如果出现恐慌性抛售，市场很快就会出现多杀多现象。行情走的太急，太疯狂，就是上周大盘暴跌的真实原因。

　　按照常规的市场分析，短期大幅暴跌，严重超卖后，应该有个技术性的反弹。这从目前大盘技术系统也可以看出。目前沪指离60日均线近在咫尺。作为一条重要的中期均线，60日均线对股指是有一定的支撑作用。另外，上周五沪指收在4478点，5日均线下移到4800点一带，目前点位和5日均线乖离率超过了-8%，过大的乖离率下，反弹的可能性超过90%。因此，本周股指虽有继续杀跌的可能，但短线大盘杀跌空间有限，沪指4400点附近出现超跌反弹的概率还是比较大的。

　　当然，由于上周的大跌已让大盘的技术形态变得恶劣，短期内要修复的难度很大。从短期市场走势看，上周五已出现了恐慌性的杀跌，不少个股出现了破位下跌，这表明市场杀跌动能尚未完全释放。加上现在投资者信心受到严重打击，反弹减磅的愿望较为强烈。因此，对大盘可能出现的反弹，不要抱有太大的期望。我们认为，此次市场出现V型反转的可能性较小。如果这次又来个连续反弹，其实对市场中期的良性运行是非常不利的。我们宁可看到市场调整时间延续一段，这样可以让市场筹码得以充分换手，获利浮筹能得到较好地清理。只有这样，市场走势才会健康，下一波的向上才会有更加坚实地基础，慢牛行情才更加久远。

　　上海证券 程荣庆

　　■观点组合

　　银河证券

　　需要时间来等待

　　这次的调整要注意几个方面，一是成长股估值需要等待业绩，二是大盘股需要等待经济景气度的回升，三是过去的高杠杆也需要一段时间的消化。市场在震荡期之后往什么方向走，则取决于经济景气实际的回升力度及货币政策到底宽松到什么程度。现在风险主要在于未来的预期被过早地兑现，所以需要时间来等待。

　　北京股商

　　5178点或为年内高点

　　长期看市场仍然保持牛市格局。技术上，大盘出现蹦极式下跌彰显此次调整将会有较深的下调幅度，短期内市场还会有下跌惯性难以企稳，再跌穿4570点附近重要支撑区域，市场下行空间已被打开，可以初步判定5178点亦有可能成为今年的最高点，未来股指将在3750点至4650点之间运行。

　　钱坤投资

　　本周二三是重要节点

　　这样的跌法很像2007年的5·30，当时是走一个平台型调整浪，A浪用了5个交易日迅速下跌20%，之后B浪全部收回，然后是C浪再度跌下去，然后完成这个阶段调整，重回上升行情。此次下跌的A浪暂时与5·30的A浪相似，采取急跌的方式。按照跌幅、K线组合等来分析，本周二、三是重要变盘点。