陌陌“闪退”纳斯达克 业内分析称系水土不服
央广网北京6月25日消息 据中国之声《新闻纵横》报道,在A股大牛市的诱惑下,越来越多的中国概念股正在选择从海外退市,“批量”回归A股。而就在前天晚上,主打陌生人社交的陌陌科技一举创下了中概股最快退市纪录:6个月。去年12月12号,陌陌刚刚成功登陆美国纳斯达克,仅仅半年后,当时还抱着儿子敲钟的创始人唐岩便决定,牵头“买家联盟”发出私有化要约,以每股18.90美元的现金收购公司全部已发行普通股。
前面说到的“私有化要约”属于主动退市行为。因为上市公司属于公众公司,对它们监管层要做出持股比例不能过于集中的要求,而私有化后监管层的持股比例一般都到百分之六七十以上,不符合上市条件,所以要退市。但一般上市公司采取这一举措并非业绩不好。通常恰恰相反,提出“私有化要约”的上市公司,是因为公司集团或机构等“要约人”感觉股价被低估了,长期低迷、疲软、不活跃。所以“要约人”想通过“回炉”方式,主动进行整合或重组。
18.90美元,这个价格比前一天6月22号的陌陌收盘价溢价20.5%。“溢价”是指所支付的实际金额超过证券或股票的名目价值或面值。而陌陌也成为今年以来第24家宣布私有化的中概股公司。仅6月份一个月,除了陌陌,还有世纪佳缘、人人网、奇虎360等多家企业先后宣布退出美股。开源证券高级策略分析师杨海认为,两地市场的估值“鸿沟”、中概股对美国市场“水土不服”都是促成中概股“批量回归”的直接原因:
杨海:最直接的一个因素,美国市场他是全球资本市场,他的制度化,包括法律方面的一些规定,财务方面的一些规定,中国企业还是水土不服,完全不能适应,这是一方面。另外一方面就是估值差异太明显,国内同类型企业上市估值可能会非常的高,你要想在美国全球资本市场上打擦边球,或者是想提高估值,那是非常困难,因为全球市场他有自己的判断定律。
A股和美股的估值差异有多大?以今年3月登陆创业板的暴风科技为例,连续28个“一”字涨停打破新股记录,仅仅一个月,暴风科技就高调进入A股“百元俱乐部”。上市3个月,总计收获29个涨停板,市值狂涨42倍,是在美国上市迅雷的8倍。这种节奏,自然让同类公司颇为“眼红”。杨海认为,国内市场和政策环境的发展,也是陌陌等企业选择“闪退”的一个原因:
杨海:因为现在股管的市场环境非常好,A股市场经过连续的大幅上涨,对于类似像互联网、电商、网游等等这些公司,目前估值也是全球最高的,而且国家在政策方面也鼓励这些非盈利的互联网企业尽快的在创业板上市,所以,在这样一个大的政策背景之下,再加上我们国内资本市场下半年要实行注册制改革,所以他们回内地A股上市的机会非常多。
数据显示,今年在美国上市的中概股收到的私有化要约金额已经升至创纪录的230亿美元,这个数字超过了过去12年任何一年的全年总额,也使美国投资者产生的“警惕”。对于上市相对容易、“宽进严管”的美国市场,中概股今年以来的频繁退市、集体“回家”,显得过于“草率”和“功利”。
果然,就在陌陌发布公告之后,根据媒体报道,有美国律师事务所便发起针对陌陌股东的通知书,声明已经启动对陌陌私有化提议是否公平的调查,并准备发起集体诉讼。而无论对于海外退市还是美国市场的质疑,陌陌对外负责人都三缄其口:
记者:美国投资者的这些行为,这边有没有一个回应?
陌陌相关负责人:不好意思,我们跟你了解的情况都是一样的,我们没有多的东西(可以透露)。
记者:那我们目前私有化要约啊、回归A股啊,或者公司未来的打算有没有一个(说法)
陌陌相关负责人:不好意思,这些内容都没有,所有的信息都在发出的公告里头,这个事情我们不做任何对外的回应和采访。
根据报道,目前有不少美国投资者患了“闪退”后遗症,认为中概股上市公司决策层“过于短视”,高溢价在美国IPO、低价回购股权后,再高溢价回中国A股圈一轮钱,不少公司提出的私有化回购股权建议价格甚至远低于当初的上市价格。不过也有业内人士认为,对于铁了心要回A股拥抱高估值的中概股来说,美国投资人的集体诉讼,可能只是回国的一项额外成本支出而已。
申银万国首席分析师桂浩明:我们认为,一家企业选择在哪里上市,是他的权利,对公司来说也可以按照公司股东利益最大化的原则来处理这些事情,不过如果仅仅是为了提高自己的市值,这样一个对策我觉得还是要慎重,一方面当初那边的投资者也是支持的企业,现在有更好的地方动辄用私有化这种形式未必定会得到当地投资者的认同,这当中同样可能会存在诉讼。另外即便走向回归,他还面临走向私有化,拆除VIE架构,再加上在境内排队、还有借壳等各种因素,实际上不确定性也是蛮大的,而且时间成本也很长,这个过程并不是每家企业都能负担得了这个成本的。