A股大幅调整 公募基金火线加入“声援”阵营

　　广发基金：牛市大逻辑没有改变、市场有望企稳反弹

　　A股大幅调整，公募基金火线加入“声援”阵营

　　广发基金：牛市大逻辑没有改变、市场有望企稳反弹

　　继基金业协会、知名私募发声力挺A股之后，公募基金火线加入“声援”阵营。

　　华夏基金：

　　机会是跌出来的

　　“此次A股调整的跌速与跌幅超出市场预期，市场机会往往是跌出来的。”华夏基金表示。在其看来，改革牛的市场逻辑依然成立，股市资金保持充裕，宏观政策稳经济目标明确，并且市场经过快速深幅回调，风险得到释放，估值吸引力有所回升。

　　华夏基金判断，在改革继续深化、大类资产转移趋势并未改变、货币政策中性偏松进而中长期利率持续向下、宏观政策协力实现经济增速区间管理的大背景下，未来A股结构性的市场行情将在调整中逐渐酝酿形成。

　　中欧基金：

　　情绪宣泄已接近尾声

　　中欧基金也认为，市场经历了大幅调整后，已经开始出现企稳迹象。

　　“从短期市场看，情绪宣泄或已接近尾声，市场估值在短期大幅下跌后趋于合理。同时我们看到了国家政策对于稳定市场预期的支撑。包括利率与存准率双降、养老金入市、500亿逆回购、券商上调蓝筹折算率并下调保证金等，频繁的政策出台对短期市场企稳起到显著效果。”中欧基金表示。

　　此外，考虑到地产销售在政策强刺激下出现反弹，三季度经济有见底预期、国企改革以及“一带一路”等政策的稳步推进将释放改革红利或将推动市场健康发展，从长期角度看，中欧基金仍然看好市场后续表现，但行业挖掘和精选个股重要性上升。

　　广发基金：

　　牛市的大逻辑没有变

　　广发基金认为，第一条大逻辑：供给改革下GDP回落是牛市。简政放权、放松政府管制，鼓励和激发市场主体的自我创造能力，减税、营改增等具有鲜明供给改革的措施没有变。

　　第二条大逻辑：去产能是牛市。根据美国1948年以来周期性股票与产能指数环比变化率的分析得出，周期性股票底部大约领先产能指数环比变化率底部12个月。从逻辑上也可以理解为，市场预期产能出清，供给收缩，上市公司盈力预期改善，进而提前买入周期性股票；同期，新兴行业转型加速，并得到市场认可。

　　第三条大逻辑：利率市场化末端是牛市。我国现在存款利率上限已提高到1.5倍，但商业银行并没有上浮，意味着我国利率市场化接近尾声，中国的利率市场化即将完成。此外，大类资产向权益类倾斜，无风险利率下行等牛市条件仍存在。

　　从近期市场来看，6月30日市场大幅反弹，7月1日大幅震荡回落，完全符合短期波动性原则，即前一交易日抄底资金获利兑现而出现卖方的负反馈。近期市场调整是几个原因的叠加共振：一是获利盘兑现压力很大。二是货币政策和财政政策此消彼长。三是市场误认为货币政策转紧。四是高杠杆配资盘下跌加大了指数波动区间。值得注意的是，7月1日上证综指缩量下跌，创业板放量下跌，未来可能出现两个板块的缩量，短期市场向下的可能性非常小，市场有望企稳反弹。

　　汇添富基金：

　　优质个股显现中长期价值

　　汇添富基金认为，近期市场大幅调整，多次出现单日跌幅巨大的现象，主要原因有三：一是前期市场上涨速度过快，有估值回归的需求；二是杠杆资金具有助涨助跌的性质，在允许融资的情况下，涨跌幅波动会加大，这也是中国股市第一次经历这样的情况；三是市场的交易股指下滑时，市场出现非理性恐慌式交易，导致股指的进一步下滑。

　　目前市场显示出非理性的特征，市场里各种信息泛滥，难辨真伪，混淆视听，汇添富认为：一方面，政策层面已经释放出非常积极的信号。人民银行6月27日同时降息降准，养老金入市具体实施方案在逐步落实中，证监会多次发言重述澄清监管政策，利于投资者作出理性的决策。另一方面，宏观经济层面，房地产市场转暖，创业和小微企业在经济层面释放新的经济增长因素。资本市场国际化、多元化的改革步伐加快，包括扩大QFII额度，内地与香港基金互认，注册制的推进，新三板的推出和改进，战略新兴板的筹备。

　　大趋势没有改变。相信市场在经历一次调整后，大趋势进一步受益于中国的深改革、大发展的趋势不变。不少优质的行业和个股的中长期价值将逐步显现，未来是抓住市场错杀机会、精选个股、寻找结构性机会的好阶段。 本报综合报道