捷报频传再现千股涨停 多空激战演绎七部大片

　　 继周四千股涨停之后，周五A股市场继续高举高打，截至收盘，沪指报3877.80点，涨168.47点，涨幅4.54%，成交6804亿元；深成指报12038.15点，涨527.81点，涨幅4.59%，成交2473亿元；创业板指报2535.89点，涨100.13点，涨幅4.11%，成交456.4亿元。全日有1395股交易，涨停股多达1324只。

　　 在经过近四周近乎雪崩式的暴跌后，A股市场终于在本周后半段遏制住了一泻千里的溃败并展开强势反攻，回顾这四周以来惊心动魄的A股走势，投资者如同在电影院中观赏了一部部或令人惊悚、或令人意外、或令人绝望、或令人振奋的大片，而无论行情如何演绎，这轮股灾给监管层、投资者、上市公司带来的拷问和思索却已经永远镌刻在A股市场的历史。

　　 大片1

　　 朝我心脏开枪 去杠杆引发行情逆转

　　 剧情回顾：发端于2012年12月4日的结构性牛市行情在经历时长达两年疯狂演绎后于6月中旬戛然而止，6月12日那个惬意的“红色周五”不知不觉地铸成了5178.19点中期大顶。次周，累积多日的利空开始发酵，打击沪指在6月15日、16日连续大跌2.00%、3.47%，创业板综暴跌4.17%、3.56%。6月19日沪指更是狂泻6.42%，跌停数量迅速增加到近千只，最终上证综指在当周暴跌13.32%，创最近七年以来的最大单周跌幅。

　　 剧情解读：尽管5月底大盘便曾出现过一次剧烈调整，但很少有人料到牛气了近一年的A股市场会在6月中旬发生逆转。现在站在“马后炮”的角度回望6月中旬的A股市场，彼时的A股市场可谓山雨欲来风满楼——在进入4月份后呈加速度膨胀的新股发行在6月中旬达到巅峰，而随着6月底的临近，银行等信贷机构开始回笼资金，导致本因已新股发行高峰而趋于紧张的资金面进一步紧绷。但最致命的影响来自A股市场的去杠杆，出于防范市场投机风险、规范场外配资交易的目的，监管层在6月份加快了对A股市场的去杠杆进程，并对修正两融交易规则进行意见征求，然而，过快的去杠杆化却引发了市场的恐慌情绪，并导致A股市场遭遇本轮“杠杆牛”行情的最大危机。

　　 大片2

　　 西部慢调 市场误判大盘暴跌风险

　　 剧情回顾：虽然A股市场在6月15日～6月18日当周大幅下跌13.32%，创最近7年以来的最大单周跌幅，但端午节后的头两个交易日，A股市场却连续收涨。不过，两融市场的信号却暗示着A股市场即将遭遇狂风暴雨——6月19日当天两融余额为22659亿元，较前一交易日缩水约71亿元，这也是4月20日以来两融余额首次出现回落。

　　 剧情解读：虽然A股市场在6月15日～6月18日当周大幅下跌，但无论是监管层还是投资机构抑或普通投资者，似乎都没有意识到这是大盘行情即将逆转的信号，市场各方大都将前一周的暴跌视为大盘冲上5000点后的回踩整固。在当周举行的证监会新闻发布会上，新闻发言人表示：“股市下跌是因为之前上涨过快，市场在自行调整，但流动性相对宽裕、经济企稳以及大众创业、万众创新等因素有利于激发市场走好”。而正密集发布2015年中期策略的券商也大多没有将大盘的剧烈下跌太当回事，中信证券、平安证券、光大证券等在当周发布中期策略报告的券商均看好A股市场在下半年的钱景，相关券商普遍将下半年上证综指的运行中枢设在5000点以上，甚至认为上证综指有望在年内冲击7000点的高位。

　　 大片3

　　 杀戮季节 A股突现崩盘下跌

　　 剧情回顾：这波下跌主力采取了一个非常“狠毒”的战术就是“早盘诱多，下午杀跌”，并且屡试不爽。6月25日下午开盘后，沪指突然晴转暴雨，到收盘时再次录得3.46%的跌幅，暗示了血光之灾正在逼近。果然不出所料，26日A股以缺口的方式直接砸破60天线，沪指盘中跌幅高达8.57%，创8年来最大跌幅纪录，两市更有2007只股被重重地摔在跌停板上无力动弹，打破了史上最惨烈纪录。更让人瞠目结舌的是，股指期货四大合约首次出现全部跌停的奇观！

　　 剧情解读：就在监管层和市场各参与主体判断A股市场状态良好之际，沪深两市在6月25日、6月26日连续重挫。如今回想起来，监管层和多数机构投资者都对当时A股市场的实际状况出现了误判，对于去杠杆给A股市场带来的冲击估计不足，同时也高估了A股市场对IPO提速、季度末流动性波动的抵抗力。实际上，就在A股市场在6月25日、6月26日连续暴跌之后，市场主流舆论仍然没有充分认识到A股市场已经陷入了股灾的泥潭，包括申万宏源、平安证券在内的多家券商均判断，在熬过了6月底的短暂流动性紧张后，A股市场在7月初会逐渐企稳，同时预测上证综指在4100点附近可获得较为有力的支撑。

　　 大片4

　　 飓风营救 央行降息启动首轮救市

　　 剧情回顾：超预期的暴跌行情引发了管理层对钱荒重燃的担忧，为避免股市暴跌带来系统性金融危机，央行于6月27日实施了阔别7年来的首次降息降准双管齐下的政策。然而这并没有什么用，沪指大幅高开2.31%后再次刮起绿旋风，两市多达1800只股票盘中跌停，上证指数和创业板综盘中暴跌7.58%、8.21%，最终主要指数创出了降息降准最大跌幅纪录。6月30日，沪市在诸多利好提振下，短短135分钟狂飙432点并收复了90天线这个“隐藏关卡”。但空军很快发现多头虚张声势，在7月1日上午“围而不攻”后，确定多头弹尽粮绝，于是开启了规模空前的“地毯式轰炸”。

　　 剧情解读：面对A股市场的急速坠落，监管层逐渐感到不能放任中国股市无底线下跌，6月27日央行率先出手，随后，各监管部门密集出招救市，人社部和财政部在6月29日宣布就《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见。同一天证监会表示两融交易正常有序并澄清了A股市场的杠杆风险。6月30日基金业协会又携手王亚伟等13位私募大佬力挺A股市场，表示此时不应非理性恐慌、盲目踩踏市场。不过遗憾的是，虽然大盘在6月30日一度反弹，但总体而言，首轮救市利好并未能遏制大盘加速下滑的趋势。

　　 大片5

　　 午夜43路恐怖在线 首轮救市难阻大盘滑向深渊

　　 剧情回顾：4000点失守，意味着首轮救市彻底失败。得势的空军气焰十分嚣张，以千股跌停的方式作为“新常态”，肆无忌惮地扫射市场中任何有生力量，在7月1日-7月3日短短三天时间，上证指数盘中最大跌幅均达5%-7%，市场信心走向全面崩溃！

　　 剧情解读：在经过6月30日昙花一现的反弹之后，A股市场在7月份惨遭“开门黑”，千股跌停逐渐成为市场常态。眼见大盘加速滑向深渊，各路投资者人心惶惶，越来越多的监管部门开始加入到救市的大军中来，7月1日，保监会、证监会、中金所、上交所、深交所轮番出招，提前敲定两融新规、放宽两融交易限制、扩大券商两融资金来源、外资恶意作空传闻被否认、下调A股交易费用、允许保险企业展开员工持股计划等利好消息密集出炉。在7月2日～7月3日期间证监会又宣布将严打期指恶意作空、增资证金公司1000亿元、提升QFII额度、降低IPO规模等一系列利好，中金所也决定将对沪深300、上证50、中证500股指期货合约按照报单委托量差异化收取交易费用。与此同时，A股市场各参与主体也开始积极自救，华夏人寿公开表示要“为国接盘”，创业板首批上市公司老总发表声明表示看好A股市场前景并承诺不减持其持有的公司股票，刘益谦、叶荣添等资本大佬宣布已经向二级市场投入资金。不过，由于此时的救市举措大多属于间接措施，缓不济急，因此大盘指数终于还是在此阶段跌破4000点大关。