多少新增贷款流向了股市

　　今日社评

　　本报特约评论员

　　随着股市行情回升，一些场外配资公司也重新活跃起来。有关方面应当汲取上半年新增贷款流入股市的教训，严格把控下半年新增贷款的流向，坚决防止银行为配资公司提供资金，依法打击配资公司高杠杆融资，严禁企业将银行贷款间接投入股市和配资公司。

　　央行昨天公布的2015年上半年金融统计数据报告显示，6月末，我国广义货币（M2）余额133.34万亿元，同比增长11.8%；上半年人民币贷款增加6.56万亿元，比去年同期多增5371亿元。（相关报道见A14版）

　　在稳增长的需要下，适度调整信贷政策，扩大贷款供应量，以支持经济特别是实体经济发展，是完全必要的。但这有一个前提，就是贷款应当有效投向经济增长最需要的方面，能够对稳增长起到积极作用，且不给未来发展留下太多隐患。否则，补充的流动性会成为经济的隐患和企业的负担，更有可能在经济步入复苏通道后，成为通货膨胀的导火索。

　　纵观今年上半年的经济金融形势，特别是证券市场的大起大落，上半年新增6.56万亿元贷款，相当于“小年”全年的贷款总量，这些新增贷款都流向了哪里？有多少是流向了股市呢？这是一个值得追问的问题。从近期股市发现的问题来看，场外配资是造成股市剧烈震荡的一个重要方面，特别是超越股市承受能力的配资，更让市场风险快速积聚，对此后的稳定股市举措也产生了不利的影响。

　　股市每天的成交量快速增长，在很短的时间内就出现了令交易所爆表的现象，除了新开户数快速增长、银行存款搬家、机构加大投资力度以及少量外资流入股市之外，最主要的还是银行资金的大量进入，其中不仅有场外配资，还有企业资金。虽然企业进入股市的资金，不一定直接表现为贷款资金进入，而是以企业自有资金的方式，但是，对那些原本贷款规模就较大的企业来说，自有资金与贷款已经完全分辨不出。这也意味着，只要是企业在此轮震荡中增加资金投入炒股，就可以认定是银行资金进入到股市了。

　　那些实施场外配资的企业、公司，其资金相当一部分也是来自银行，或由其他企业通过贷款进入到配资公司。不仅如此，一些银行还专门设立了为投资者炒股、打新等需要的专项贷款，并以消费贷款、专项贷款等名义出现。在股市震荡发生后，曾有分析认为，可能是国外机构在做空中国股市。在有关方面宣布这一推测不成立后，又认为是一些民营资本在联手做空股市，后来发现该结论也不成立，到最后才认定是股指期货在做空股市。即便如此，如果不是股市泡沫生成，不是大量银行资金流入到股市，不是配资公司等的高杠杆资金，股市怎么可能出现如此严重的震荡呢。

　　近期，为了尽快稳定市场，避免风险爆发，也为了减少投资者损失，央行给证金公司发放了无限额信用卡，其中仅支持公募基金的资金就投放出2000多亿元。虽然这些行为是发生在7月份，与上半年新增银行贷款没有关系，但也从一个侧面说明，上半年流入股市的银行资金已经相当可观，也相当令人担忧了。

　　银行资金炒股本是违规行为，大量银行资金既然进入了股市，就需要找出路退出股市。除了少量平仓资金之外，更多的资金都要在未来一段时间从股市退出，包括近期为稳定股市而进入的资金，也不可永远停留在股市上，而且又可能对股市形成一定的威胁。选择怎样的方式退出，尤其是以配资方式进入股市的资金如何退出，是非常复杂的事。

　　随着股市行情回升，一些场外配资公司也重新活跃起来，随时准备冲向市场。有关方面应当汲取上半年新增贷款流入股市的教训，从股市健康发展的大局出发，配合证券监管机构，掌握好场外配资公司的动向，严格控制场外配资公司为投资者高杠杆配资。同时严格把控下半年新增贷款的流向，坚决防止银行为配资公司提供资金，依法打击配资公司高杠杆融资，严禁企业将银行贷款间接投入股市和配资公司。这些都是需要高度重视和解决的问题。