成交萎缩 杀跌动能呈下降趋势

　　证券时报记者 谭恕

　　昨日，上证指数在3600点来回拉锯，多空争夺激烈，但空方依然占据优势。

　　受周末监管层表示“暂停IPO是短期的，注册制将稳步实施”的消息影响，昨天A股两大指数早盘低开弱势震荡，十点半左右指数震荡回落，上证指数一度失守3600点关口。午后，银行、券商护盘，指数企稳。盘面上，金融、煤炭等权重板块涨幅居前；前期市场热点航天军工板块跌幅居前。最终，上证指数报3622.91点，跌40.82点，跌幅1.11%，成交4460亿元；深成指报12161.58点，跌1.72%，成交4023亿元。创业板指报2399.27点，大跌5.53%。两市共有536家个股上涨，跌停个股超400家。

　　从技术上看，上证指数连续多日在20日均线下方运行，中期走势不容乐观。市场中有两个明显的特点值得注意：一是市场连续出现地量，显示市场交投不活跃，多空分歧减小，市场逐步进入底部区域。中小板和创业板诸多个股股价已经创下近期新低，走势疲软可见一斑。第二，两融余额进一步下降到1.33万亿，创出新低，显示市场去杠杆依然在进行中，而且所有行业的融资净买入资金全面呈现负值，资金撤离是一个普遍现象。

　　消息面上，证金公司2000亿元救市资金全部到账，这在一定程度上坚定了3600点的防守信心。不过，管理层当前的策略似乎更多的是托市，后期股指走势变得更加扑朔迷离。

　　巨丰投顾认为，若A股出现大变盘，大跌是低吸良机。巨丰认为，股指此处欲跌不跌，支撑强烈，加上成交量骤然萎缩，市场底部区域逐步显现，短期随时反弹概率较大，并且反弹幅度值得期待。所以，盘中如果出现大跌，便是低吸良机。具体操作上，小盘股短期反弹概率大，可逐步减仓；而大蓝筹短线需谨慎，中线可逢低布局。

　　中航证券注意到，弱势行情里资金将加速抱团取暖。他们认为，不要对指数太过于敏感，交易的核心是对热点龙头的把握。市场近期在30日均线遇阻后出现回落，被解读为二次探底。当大多数人都在思考探底会到什么位置的时候，只要不是超极端行情，都有热点板块可以做，而且在弱势行情中，大约只有20%的股票上涨，资金又有抱团取暖的需要，热点更容易被聚焦。

　　华泰证券认为，目前相当部分的机构仓位已经很低，这些资金是标准的“饿狼”，手握现金的机构正等待良机。华泰注意到，暴跌下杠杆资金呈现较为显著的出清过程：央行上周在公开市场逆回购投放900亿元，净投放200亿元，宏观流动性未有收紧，但短期利率继续上扬。上周截至7月30日，两融融资减少863.3亿元，产业资本净增持62.3亿元。上周沪股通净流出18.8亿元，出现增加，偏股型基金份额增加32.5亿份，新成立偏股型基金份额增加103.3亿份。两融、产业资本、沪港通、偏股型基金合计A股资金净流出684亿元，但扣除两融融资流出后则增长179.3亿元。当前投资者要做的就是耐心等待，市场若反弹宜参与主题性机会。周一虽然市场仍较弱势，但杀跌动能开始下降，短期反弹正渐行渐近。