机构看多后市：3700点是反弹起点 牛市还有下半场

　　截至7月30日收盘，上证指数收报3705.77点，近两月跌幅达20.61%。回顾这轮惨烈的下跌行情，银华战略新兴拟任基金经理倪明表示，他并不认同甚嚣尘上的诸多阴谋论观点，究其核心原因就是两点：涨幅过大和杠杆。市场也许还会惯性震荡，但目前已经进入底部区域，目前我们站在此轮暴跌后的反弹起点，牛市未结束，后市仍可期待。

　　在倪明的眼里，这一轮市场调整的核心驱动因素是系统性风险，而不是行业或者公司的基本面发生巨大变化。所以，不管是从短期还是长期来看，他依然认为，符合改革预期和发展方向的战略新兴行业应该是配置的重点。其中，新能源、军工、农业、电子、传媒等是他很看好的行业，但他同时也表示，“我们会重点判断系统性风险释放的程度，会在一个相对安全的边际去配置相关的行业和个股。”

　　叶乐天则表示，国务院印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略。而建信精工制造指数增强基金即是紧密跟踪制造工业板块走势——中证精工制造指数的主题投资基金，在具体选股操作上，该基金将重点精选制造行业景气周期处于拐点或行业景气度处于上升阶段的相关产业，来全面攫取制造业发展红利。

　　赵荣春则告诉记者，可以关注一级市场，包括新三板、红筹回归、新兴战略板块的机会，此外还要关注对冲基金板块，这几个方向是我们下半年特别值得关注的投资机会。

　　牛市逻辑已然成立

　　论据1：国企改革下半年助稳市场

　　建信精工制造指数增强基金拟任基金经理叶乐天：从长期来看，牛市逻辑依然成立：首先，下半年国企改革将进入实质性推动阶段，将有利于对市场整体风险偏好水平构成支撑；此外，从大类资产配置的角度来看，居民资产向股权市场的转移过程并未结束。因而未来疯牛行情转为慢牛是大概率事件，站在此轮暴跌后的反弹起点，我们坚信，牛市未结束，未来仍可期。目前反而正是低点入市布局的良好时机。

　　论据2：政府强力出手 市场信心恢复

　　银华战略新兴拟任基金经理倪明：市场也许还会惯性下挫，但目前已经进入底部区域。一方面市场本身的大幅下跌无论是幅度还是形态都已经进入企稳反弹的区域，更重要的是我们已经看到管理层及监管机构、市场各参与主体的强力救市措施陆续出台。在当前的市场环境下，基本面和估值已经不是主要矛盾，信心和政府的强力出手才是核心因素。

　　论据3：调整是中场休息 牛市还有下半场

　　钱景财富CEO赵荣春：投资者不必担心现在的市场会像2008年那样不断下跌。进一步说，如果没有中场休息，牛市就没有下半场。当然，作为大概率事件，牛市应该还有下半场，我们现在正在两个牛市之间煎熬着，未来大家还会碰到机会。其实，此次大跌更多是一种市场的自我调节行为。因此，无论是在什么时候，不要做一锤子买卖，不要因为别人赚太多，就去加仓豪赌。最后，对个人投资来说，不要对股市丧失信心，仓位轻的可以在急跌的时候不断乘机补仓。