市场风险偏好下降 资金转战债市避险

　　8月以来，A股市场持续宽幅震荡格局，不少股市资金陆续转战货基、债基等低风险品种。广发集利基金经理代宇向记者表示，预计2015年下半年经济依旧低迷，通缩风险仍在，经济基本面变化不大，债市的走势更多取决于政策面和资金面。从政策面看，在需求不振的前提下，货币政策有望保持一贯性。当前阶段，她看好利率债的投资机会。

　　下半年货币政策总体偏宽松，流动性是下半年债券牛市基础的有力保证。而近期股市大幅调整，市场避险情绪升温，资金继续流向固定收益市场。货币基金规模在7月增长最为迅猛。但在保险机构看来，资金蜂拥流入货基，货币基金收益率大幅下降，7日年化收益率只有2.5%，吸引力不大。当前阶段，债券型基金才是最佳的避风港。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，代宇任职期间年化回报(偏债型)为16.11%。按投资年限超过4年、3年、2年、1年划分，代宇分别位居全部可投转债的普通债券基金经理中的第1、第2、第3和第8名，表现出其持续强硬的投资实力。

　　截至8月21日，广发集利A、C类今年以来净值增长率为11.65%、11.41%，位列同类型基金6/71、5/46；最近一年净值增长率为21.56%、20.99%，位列同类型的9/63、7/40。据了解，广发集利将于9月7日-9月21日开放申购赎回。

　　“我们的股票头寸比较低，大部分资金都转到债券、货币等固定收益品种。”上海一家保险投资经理透露，基于保住上半年股市胜利果实的想法，他们在8月上旬兑现股票投资收益，转而配置债券基金。

　　“预计从现在到年底，投资做得比较好的债券基金，还能有3-4个点的绝对收益。即使债市表现一般，也能有两个点以上的正收益。”前述保险投资经理表示，下半年他们寄望于通过债券基金获取绝对收益。

　　记者了解到，机构资金集中涌向债券型基金，是基于他们判断债市的牛市格局没有发生改变，债券具有较好的配置价值和避险价值。

　　8月24日，海通证券分析师姜超在利率债策略周报中也指出，8月财新PMI创新低，意味着经济仍羸弱，而上周全球股市和国际油价均大幅下跌，市场整体避险情绪显著升温，短期内债市或受益。(常仙鹤)