凯撒股份41倍溢价收购存风险

　　昨日晚间，凯撒股份（002425）发布公告称，公司拟以16元/股非公开发行4556.25万股，并支付现金4.86亿元，合计作价12.15亿元收购天上友嘉100%股权，天上友嘉截至2015年4月30日的净资产仅有2809万元，此次属于溢价41.27倍收购，而吸引凯撒股份做出如此土豪式收购的原因则源于标的公司承诺的诱人业绩。

　　天上友嘉成立于2008年，是一家专门从事移动游戏研发和运营以及打造IP互联网泛娱乐化的游戏公司，旗下推出的游戏有页游《植物大战僵尸OL》、手游《新仙剑奇侠传》、足球模拟经营《足球世界杯》、动作跑酷《吕布必须死》、RPG《星座女神》、SLG《暗黑帝国》、轻度休闲《天天换别墅》以及《星座女神》、《净化》等。

　　值得注意的是，天上友嘉推出的游戏中，除了《新仙剑奇侠传》是在2015年4月推出以外，其他游戏都在2014年以前就已经推出，但是从天上友嘉近几年业绩来看，游戏虽多，但是业绩却一般，天上友嘉2013年、2014年及2015年1-4月实现营业收入分别为1393万元、1798万元、3280万元，净利润分别为-144.54万元、172.22万元、1921万元。也就是说，天上友嘉目前已经公布的业绩表明其盈利能力还只是一般。然而，天上友嘉承诺的业绩却相当诱人，天上友嘉股东共同承诺：天上友嘉2015-2017年度实现的净利润分别不低于8550万元、1.15亿元和1.43亿元，否则向上市公司以股份或现金方式支付补偿，不过承诺业绩与已公布业绩间的巨大差距表明未来承诺业绩有变脸风险。（记者 马元月 彭梦飞）