个人持股超1年股息红利免个税 专家：可抑制投机短炒行为

　　央广网北京9月8日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，“差别化征收股息红利税”，这句听起来有点拗口的话，从昨天晚间到今天造成，在各大网站、媒体、微信群、朋友圈广泛传播。

　　财政部、国税总局和证监会昨晚发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，核心内容就是“差别化征收股息红利税”：从今天起，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。

　　差别化征收股息红利税，更通俗地说，就是根据投资者持股时间的长短按不同税率征缴股息红利税，持股时间越长，交税越少。这次的新规是，持股一年以上的，不用交。有人解释得更直白，就是鼓励人们长期持股做“股东”，而不是今天买明天卖的短炒“股民”。长期持股，可获得更为优厚的分红收益。

　　观察多年来的沪深股市，“绩优股无人光顾、绩差股被炒上天”的怪现象，人们早已见怪不怪，说到底还是因为短炒获利气氛浓厚，价值投资受到冷落，由此助长了投机风气，也增加了市场风险。

　　这次财政部、国税总局和证监会三部门再出实招稳定市场信心，尽管效果如何还有待观察，但它所释放的积极信号无疑值得关注。我们也相信，只有让长期投资这真正尝到“甜头”，而且是越来越多地尝到“甜头”，短炒的投机之风才能得到遏制，市场稳定才值得期待。

　　这个话题有几个“关键信息”：三部门、晚上发文、差别化、股息红利税。在这个时间节点出来这样的新规，有什么样的特殊含义？财经评论员林耘对此进行了分析与解读。

　　林耘：首先这是四个组合拳其中的一招，三部委的这种合作也可以看成是救市，它需要多部门协同来采取措施，晚间出这个消息是因为之前经历了一个小长假，赶在开始之前出消息还是有稳定市场的预期。从这一政策本身来说，它肯定是一个利好的消息，因为它涉及到了税收，且做了一个让利的减免，它还是能够起到实际作用的。

　　经济之声：有人说，这项政策的意义还在于强化了绩优蓝筹股的“含金量”。上市公司分红的多少取决于业绩。差别化征收红利税之后，价格低、分红多的绩优蓝筹股将更受青睐，这样的分析合理吗？

　　林耘：救市进行到目前，目的已经越来越明确，手法也越来越老道。从稳定市场、修复市场到建设市场，红利税的减免能够起到重新改变市场的作用，但是它主要还是为了鼓励长期投资及对绩优股的投资。同样是减免，我们需要熬过这个时间，所以我们有一个持股时间的差别化的限次，另外，同样是减免比例，基数大的受理程度也就越大。第三，我们能够看到谁更有可能持股达到一年，大股东不论是主动还是被动，其股票的流动性通常都会略差，变现的可能性也更小。类似社保汇金，以及此次证金入市之后也会被锁定，加上未来即将入市的养老金都是长期投资且持股不动的机构，它们将更有可能享受到该项政策的好处。在之前的相关规定中，只要你滚动操作，时间就会被相应缩短，所以阶段性的操作都很难熬到一年，从而就很难享受到政策的好处。第四，因为有分红的减免，所以它至少在利益层面能够起到之前强调的股息红利的作用，因为其实很多人并不愿意实行分红扣税，而此次这一减免的做法确实能够鼓励分红。

　　经济之声：还有人算账：2013年1月1日起的规定，持股超过1年的，红利税税负为5%；持股1个月至1年的，10%；持股1个月以内的，20%——现在也就是，持股超过1年的免掉那5％而已。对机构来说算利好，对个人来说减5％的税有什么用？

　　林耘：红利税税收的基数是20%，然后再逐级的进行优惠，其之前也曾作为一个利好消息被释放过，所以它本身存在的空间是比较小的，即便如此，它仍能体现出政府的意图，即使这一利好和一般投资者的关系并不是特别紧密，但它依然是组合拳中的一招。因此投资者看问题不必过于局限，一定要看到它的落脚点，要用长远的眼光看待市场的未来。

　　经济之声：讨论减不减股息红利税，前提是有没有股息红利。很多股民说，我持有的股票都好几年了，我是坚持长期投资啊，可是公司从来也没有分红啊。从这个角度看，要让长期投资这真正尝到“甜头”，拿着股票感觉“物有所值”甚至“物超所值”，下一步还需要做些什么？

　　林耘：我认为改变一般投资者的长期行为还是非常困难的，在股市中，不同的人群有不同的逻辑，为什么长期投资对A股的投资者来说非常难？因为个股本身的波动幅度非常大，同时，规则的修改也非常频繁，再加上无数种操作机会，所以诱惑也就特别多。但是我认为A股投资者一定要知道A股存在着长期投资的可能性，在过去20多年的发展过程中，很多上市公司最终的结果确实是穿越牛熊，并且它们累计的长期回报也非常大，所以这一政策本身至少能够进一步鼓励投资者进行进一步的尝试，如果投资者不愿意尝试也没有关系，因为有不同投资者参与的市场才是欣欣向荣的市场，如果没有投资者愿意进行短期交易，这个市场就会是一潭死水。

　　经济之声：如果投资者想做长期投资，需要规避哪些方面的风险？

　　林耘：首先，投资者要尽可能的买低，应该在市场偏低迷的时候买进。第二，我认为还是应注意行业方向，成长性的行业往往在长期投资当中会获得较好的收益。每个行业的发展都会经历不同的时间阶段，有些时间阶段适合长期投资，有些可能就不适合。一旦一个产品发展到饱和甚至过剩的阶段，进行长期投资的难度就非常大，投资者要能选对存活下来的产品。另外，长期投资并不意味着要买便宜的品种，而是应购买成长性好且前景好的品种。