冼鸿鹏：精选“成长” 捕捉结构性机会

　　A股围绕2900点再次展开反复震荡，而从板块表现来看，周期、成长似乎均有机会。对于当前的市场，金鹰核心资源基金经理冼鸿鹏表示，市场风险相对可控，中期来看市场表现会相对平稳，期间通过捕捉结构性机会仍然可以获得一定的超额收益。

　　市场表现相对平稳

　　冼鸿鹏认为，影响当前市场的四大变量均处于低位，因此市场风险处于相对可控的程度，中期来看市场表现会相对平稳。

　　首先是经济。经济发展呈“L”形的观点出来后，市场对经济的预期已经达成一致；第二是流动性。中央指出将保持货币政策稳定，意味着不会有大幅宽松或收紧；第三是美国加息。当前的美国非农就业等经济数据并不支持大幅加息，因此至少在四季度以前加息的风险较小；最后是汇率。5月份出现的汇率贬值并没有使市场大幅下跌，期间外资流出也不是很明显，说明市场预期已趋于稳定。这几个中长期因素说明，目前处于A股预期最差的时候，短期对市场有一定的支撑，未来可能会有阶段性变好的时候。而且现在市场活跃度较为明显，尤其是次新股、新能源汽车、OLED、物联网等板块的反弹已持续了数周，即使指数不涨，但很多个股却创新高了。

　　不过，冼鸿鹏也指出，“现在是最难赚钱的时候，毕竟并不是系统性牛市，而是结构性机会。”未来导致市场可能向好或走坏的因素主要是上市公司中报预期，包括业绩释放和高送转，尤其是中小创去年频繁收购时的备考业绩是否能在今年中报中得到体现。

　　主题炒作不断深化

　　相比去年有“风”就能涨的行情，近期市场所走出的结构性行情表现有何不同？冼鸿鹏表示，从此前供给侧改革引起的周期股修复性行情到新能源汽车销售放量等引起的主题性行情均折射出，今年的主题炒作除了看是否有“风”，还要看“风”的力度够不够大，“风”的业绩可落实性强不强。

　　以新能源汽车为例，一季报中已经可以看出，部分上市公司的业绩开始释放，增长趋势明显，国家及地方性的各类政策包括补贴政策、充电桩政策等还在持续出台，因此这是实实在在的“风”，也得到了市场的认同。虽然经过一段时间的拉升，该板块的静态PE已经很高，但类似充电桩、物流用车、零部件等细分行业的需求及替代传统车的空间还很大，中长期来看，新能源的成长性还很充足。

　　作为一名成长股投资选手，冼鸿鹏认为，“在成长性的好行业里投资的成功率更高，即使投资好行业里面的份额较低的公司，其成功率仍然要高于投资产能过剩行业里面份额较高的公司。”在他看来，成长性行业的发展空间更大。“对于不熟悉周期股操作方法的基金经理来说，与其追赶不擅长的领域，不如在自己熟悉的领域里钻研。”他认为，追逐不擅长的领域很可能陷入“左右打脸”的怪圈，即便是在成长股领域，依然有一套“熊市生存法则”，比如可以降低仓位，也可以通过选择那些业绩更确定的白马成长股，来减少基金净值的回撤幅度。而在市场走势向好时，则提升自己的仓位并选择弹性大的黑马成长股。

　　基于上述分析，冼鸿鹏认为，针对今年的震荡市，优选成长股、精耕细作会更加放心。在行业上，他较为看好教育、体育、新能源汽车、新兴TMT、虚拟现实等方向。记者 常仙鹤