“深港通”或激发港股风险偏好

　　□麦格理资本股份有限公司 林泓昕

　　承接周一升势，恒指周二开盘即站上了23000点关口，最高见23084点，但随后调头向下，并一度下跌近百点，其后全天大部分时间均维持窄幅争持，波幅亦显著收窄，最终收报22911点，下跌21.67点，微跌0.09%，成交额841.7亿港元。国企指数最终收报9708点，微幅下跌0.9点或0.01%。

　　从近期港股盘面上看，权重蓝筹整体仍维持震荡格局。中资金融股走势明显回暖，多数都突破了此前7月的整固平台，其中以内银股涨势靠前，内险股则仍相对落后。恒生四大分类指数，地产分类指数高位见回吐压力，金融及工商分类指数继续强势冲高，公用分类指数则升势暂缓。个股方面，重磅蓝筹腾讯控股，近期延续破顶态势，周二盘中进一步刷新上市高位。港交所受惠“深港通”的利好消息，股价亦稳步突破了200港元整数关口。

　　纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于同期港股大市延续升势，港股通个股也是普遍上涨，其中，上涨个股达到221只，下跌个股仅为85只。在强势股方面，科技类个股引领升势，中芯国际、舜宇光学科技累计升幅均超过14%，龙头股腾讯控股涨幅接近4%；另外，金融类个股受到资金追捧，国泰君安国际、海通国际、惠理集团、中信证券等均上涨10%以上。而在弱势股方面，地产及原材料类股份相对疲软，中煤能源、兖州煤业、长实地产、新鸿基地产均逆市下跌2%以上。在AH比价方面，恒生AH股溢价指数近五日在创出122.65点的新低后，出现反弹，累计微跌0.03%，报125.47点。

　　8月以来，恒指累积升幅接近千点，“七翻身”余威犹在。此前港股受美股强势单边扬升的正面影响颇大，现时美股虽仍在刷新历史高位，但升势却有所放缓。内地A股过去几个月基本呈现弱势区间震荡，未能给予港股太多方向指引。不过周一A股出现放量拉升，沪指一举突破了3100点，传递出走强信号，亦给港股带来较多憧憬。近期反映港股避险情绪的恒指波幅指数连续创出新低，显示市场风险偏好趋升，预计在“深港通”刚刚宣布开通的时间节点上，市场风险偏好或能继续攀升。

　　上周港交所发布了中期业绩，虽然业绩欠佳，但市场主要聚焦在业绩报告中关于深港通部分内容。其报告中表示，香港结算已经完成了开发及测试所需系统，深港通技术上准备就绪，只待监管机构批准。作为深港通直接受益标的股，港交所中期业绩虽逊预期，但股价于上周即已逼近200港元。相关权证成交比重于上周五更增至31.2%，冠绝权证市场。

　　除了港交所外，深港通受惠标的还体现在两地证券股上，近期该板块获得资金流入，股价亦有明显抬升。本地证券股如海通国际、申万宏源、国泰君安及第一上海，本周初的升幅介于5%至8%左右，而中资证券股像海通证券、中信证劵、银河证券及中国光大，亦大都创出了近期新高。诸如国泰君安、中国光大、银河证券、中信证劵及海通证券均具备相关权证，可供市场人士参与其中，并透过杠杆效应，分享股价潜在升幅，但若正股走势逆转，亏损也将会倍增。

　　外围市场方面，本周初美股继续演绎破顶行情，三大指数再次同步创出了历史收盘新高，只是升幅开始有所收窄，反映高位获利需求。不过当前美股尚未出现反转信号，在美联储年内或按兵不动预期背景下，美股向上趋势有望延续。内地A股周二小幅收跌，高位回吐，但沪指仍守住了3100点成果，市场交投扩大，反映市场人气亦逐步回暖，短期震荡攀升的格局或能持续，或终于有机会给港股带来方向指引。

　　综合来看，恒指现已兵临23000点关口，亦为去年10月的高位震荡平台附近，在深港通宣布开通的背景下，预计恒指进一步向上阻力有限。此前权重股涨势并不平衡，特别是中资金融股一度落后，现时内地A股若能走出像样行情，料港股或能接力更上一步。