信托概念股前三季度净利增幅均超10%

　　信托概念股前三季度净利增幅均超10% 分析师提醒留意房地产业务政策收紧

　　随着五矿资本和浙江东方在10月31日披露三季报，上市信托及信托概念股三季度业绩全部出炉，且净利润均录得两位数以上的同比增幅，多家券商分析，今年信托公司整体仍将保持利润的快速增长。

　　值得注意的是，部分券商研报也对信托行业存在的风险作出提示。随着监管规则的逐步细化，资管行业竞争的日益激烈，以及风险因素的前后叠加，信托业发展面临新的机遇和挑战。另外，房地产信托存在的风险亦不容小觑。

　　陕国投信托业务收入

　　同比增80%

　　10月30日，陕国投披露其三季报，其中显示，陕国投前三季度实现营业收入8.35亿元，同比增长10.97%，归属上市公司股东的净利润4.11亿元，同比增长17.32%。其中，三季度营业收入3.16亿元，同比增长64.83%，净利润1.44亿元，同比增长112.85%。整体来看，陕国投前三季度增幅保持平稳，而第三季度的净利润实现翻番增长，超出市场预期。陕国投三季度手续费及佣金净收入为6.50亿元，同比增长80.36%，增幅明显。陕国投表示，由于公司信托业务增长迅速，导致手续费及佣金收入大幅增加。

　　而另一家上市信托公司，安信信托截至三季度末，实现营业收入41.97亿元，同比增长19.4%；净利润28.25亿元，同比增长22.27%。

　　与两家信托公司业绩走势一致的是，几家信托概念的上市公司，受益于旗下信托公司业绩的走强，前三季度业绩增长迅速：爱建集团前三季度实现营业总收入14.85亿元，同比增加46%，净利润5.8亿元，同比增加26%；经纬纺机前三季度营业总收入为69.34亿元，同比下滑2.54%，归属上市公司股东的净利润8.34亿元，同比增长96.31%；中航资本前三季度营业总收入5.63亿元，同比增长20.9%，归属上市公司股东的净利润19.62亿元，同比增长17.46%。包括去年以来将信托公司置入上市公司主体的中油资本、江苏国信、五矿资本，前三季度净利润均实现了两位数的增长。

　　事实上，随着信托概念股票三季报的出炉，多家券商研报看好信托行业的发展。例如，招商证券关于爱建集团的研报中即表示，由于房地产融资渠道收紧，房企长期资金压力陡升，信托费率提升毋庸置疑。另外券商资管规模及基金子公司规模环比均有下降，通道迁徙加速。展望今明两年，信托将在支持实体融资中扮演重要角色，信托将在风险可控的背景下实现利润的快速增长。东吴证券研报则表示，近一年来，信托行业长期发展的基础性制度安排逐步提出和落实，利好行业长期发展，同时随着通道回流以及去杠杆背景下信托替代性融资需求的爆发，信托行业中长期的规模和业绩有望快速增长。

　　分析师提醒

　　信托行业风险

　　不过，尽管前三季度信托业绩表现良好，但能否持续增长，在分析人士看来，有赖于监管是否会收紧信托公司的房地产和通道类业务空间。

　　方正证券研报指出，随着监管趋严，“去通道”将是大势所趋。预计未来通道业务将被压缩，对房地产和基建投资边际上有一定影响，叠加金融去杠杆下非银部门缩表，将对经济产生一定压力。

　　信托业协会统计的今年二季度信托公司业务数据显示，在23.14万亿元的信托资产中，事务管理类信托余额为12.48亿元，占比53.92%。而一季度事务管理类信托余额为11.48亿元，占比52.26%。总体来看，事务管理类信托仍占据半壁江山。按照“去通道”的趋势，该部分业务将在今后有所压缩。

　　另外，招商证券研报在对安信信托进行点评时亦作出“房地产政策超调，监管超严”的风险提示。虽然房地产政策并不直接影响房地产信托的发行与成立，但其对于市场和资金链的影响却将对房地产信托产生间接影响。作为信托公司重要的利润增长点，房地产信托四季度的发展将直接影响多家信托公司2017年的总业绩。

　　今年10月10日，昆仑信托因其“违规向房地产开发企业发放流动资金信托贷款”，被宁波银监局处以20万元的罚款，成为今年首家房地产信托触碰红线的信托公司。对于今年以来发行规模庞大的房地产信托来说，房地产信托合规风险值得注意。

　　(闫晶滢)