股指期货上市以来，中国证券市场出现一轮“经济领先复苏，股市意外暴跌”行情。此时，股民不如理性适应探索和尝试股指期货背景下投资交易的新方法、新技巧，尽快转型为“懂期货”的新型股民。

　　“惹不起”能否“躲得起”？

　　股指期货是沪深300指数的金融衍生产品。其对中国A股市场产生影响只能循着 “四大合约→沪深300指数→沪深300成份股→沪深两市”的路径。

　　从理论上说，只要投资者远离沪深300成份股，尤其远离其中的权重股，就不会受到股指期货的直接影响。但由于沪深300指数对沪深两市举足轻重，不少权重股走势往往“牵一发而动全身”。其实股指期货对股市影响更主要体现在心理上。投资者越是将股指期货视为洪水猛兽，则这种心理影响作用越容易引发“羊群效应”。

　　“老经验”如何充值“新思维”？

　　股指期货投资者都是 “盯着股市做期货”，证券投资者要想避免“被期货”，也必须腾出一只眼睛“盯着期货做股票”。

　　首先是盘前效应期货市场前日收盘比股市晚15分钟，当日开盘比股市早15分钟，两段合计30分钟，其间交易状况对当日股市的开盘产生较为显著的影响。期指主力合约与股市跳开幅度、方向即开盘的基本趋势通常保持一致，极少发生偏离。但决定股市开盘走势归根结底在于基本面和政策面因素，尤其突发事件。股指期货只是提前对各方因素进行对冲和量化，主要从幅度而非从方向上为沪深股市开盘提供有效参照。

　　其次是基差效应基差就是沪深300指数现货与期货间的价差，代表着股民对沪深300权重 股当前价位的认定和期民对沪深300指数未来价位的判断。当宏观经济向好、股市总体看涨时，期价高于现价形成“升水”。反之当期价低于现价形成“贴水”时，表明投资者对股市的信心陷于惨淡。股指期货上市以来多处于升水状态，升水幅度有时还非常大，贴水则很少见。如5月17日上证指数暴跌137点，IF1005、06合约出现罕见的 “双贴水”，显示投资者对股市信心低迷至极，次日大盘便超跌反弹。　(长城伟业期货有限公司南宁营业部：卢大荣)