董扬：中汽协调低预期 扶持增持难出台

　　中汽协常务副会长兼秘书长董扬日前在汽车产业信息会上表示，中汽协已经调低了年初制定的车市增长预期，由原来的10%~15%调整为5%。

　　中汽协调低增长预期，车市扶持政策将难产。基于去年汽车产销的高基数，2011年5%的增幅是比较合理的，汽车产业由高速运行转入理性的增长。但中汽协调低全年增速预期，也意味着针对汽车整体市场增长的扶持政策将“难产”。汽车行业由单纯的销售规模增长向调整产业结构的方向转变。

　　投资策略：汽车估值已经见底，行业结构分化持续，下半年或出现估值修复机会，继续给予行业“推荐-A”的评级。建议以增速超过行业整体水平的子行业为选股出发点，布局业绩增长确定的龙头公司。重点关注受负面因素影响较小，盈利能力稳定的上海汽车；产品置身于SUV子行业的广阔市场前景，新产品有序投放带来市场份额不断提升的悦达投资；以及受益于高端产品比重提升、产能瓶颈逐步突破和产品终端需求稳定增长的宇通客车。

　　风险提示：通胀情况恶化，日本震后复产速度低于预期，原材料价格上涨侵蚀整车厂商盈利能力等等。

　　（国都证券 肖世俊）