辞旧迎新之际，有人以“血流成河”来回顾评价2008年的投资市场，有更多的人则开始发问：2009年的投资机会和黑马在哪里？除去“分散投资、风险调整、长期投资”这三条虽老生常谈、但切不可忘的终身投资法则，东亚银行(中国)财富管理部总经理陈柏轩还指出，“理性投资”的一大要务当是“顺应大势”。

　　陈柏轩指出，看清并顺应大势是成功投资的前提。尽管在世界各国纷纷拿出大幅降息和扩大投资的政策法宝后，金融海啸出现了一些平息，但实体经济受到的冲击还远未见底。世界银行预计，美国2009年GDP增长率下滑至负0.5%；失业率可能从目前的6.7%上升至8.5——9%；此外，美国未来还有集中爆发信用卡危机的风险。中国经济也明显减速，将展开“保八”之战。单就国内投资市场而言，无疑要看包括“四万亿”经济刺激方案在内的系列政策组合拳效果如何。根据项目审批与工程进度之间存在的时间差，“四万亿”方案的成效将于2009年第二季度起在实体经济中逐步呈现，因此预计今年下半年国内股市即有机会展开一些反弹，受惠最大的基建、建材行业可能迎来机遇。但是从“大势”角度也应看到，经济放缓导致企业利润面临下滑风险，因此上述行业的反弹空间将会受限。

　　在2009年市场大势走向不明的情况下，陈柏轩建议，投资者更应遵守全面资产配置原则，才能在分散风险的同时寻求稳健的回报。具体操作上，可以透过一些相对表现的投资来实现。例如，根据“四万亿”投资分布，将有70%即高达2.8万亿的资金将投入铁路、公路、灾后重建等基础建设领域，投资者可透过看好一些在这一大规模投资刺激方案中受惠的公司，如基建、水泥等，看淡一些受经济增长放慢冲击较大的公司，如航空、汽车、家电、出口等行业的股票，来达到波动市况下的最佳中性策略。

　　此外，基于其它市场大势判断的资产配置也应纳入规划全局。例如，考虑到美联储已将利率降至接近于零的水平，未来可能开动美元印钞机。加之欧洲央行降息步伐缓慢，欧元对美元保持利差优势，因此预计美元今年将风光难再。同时，全球金融市场去杠杆化进程值得参考，有预测认为到2009年中期，对冲基金的总资产会从目前的1.6万亿左右美元进一步缩水到1万亿美元，对冲基金为应付赎回将被迫减仓，因此上半年市场可能还有反复。与之对应，虽然预计2009年商品市场还有惯性探底的压力，但在美元可能走软以及下半年经济温和复苏的预期之下，诸如黄金等商品存在反弹契机与避险的投资价值，因此投资者可趁金价低迷适量配置黄金相关资产。 （记者 钱妤）