叶檀：房地产投资黄金时代已过 进入资本为王时代

　　据经济之声《天下财经》报道，目前房地产投资的黄金时代已经过去了，已进入资本市场为王、风险投资为王的时代。这是著名财经评论人叶檀针对房地产市场发表的最新观点。

　　叶檀认为，房地产市场会在一个狭小区间内波动，同比增速、环比增速会有所下行，但不可能大幅下挫。房地产泡沫是货币泡沫的结果，只要有货币泡沫，一定有房地产泡沫。房地产有良性泡沫和恶性泡沫之分，曾有美国学者完整记载了350年的荷兰王子运河两岸的房价，年均增长是0.2%，另外最近20年美国房价年均增长是0.6%，可见房价跑不赢通胀。但是房地产是有上升周期的，只要踏准周期，可以有非常大的收益。

　　良性上涨周期有几个特征，一是实体经济很好，这是房地产良性增长的基础。二是上涨周期都特别长，起码10年左右。在良性上涨周期时，每个人手里的财富在增长。三是没有恶性通胀。在衡量一个城市的房地产时要看几样东西，第一，资金是不是在长期流入？第二，人是不是在长期流入？第三，GDP跟工业产值是不是在稳步增长？如果这些条件都具备，那个地方的楼价就具有起码在最近几年里上涨的态势。

　　对于房地产市场未来走势，叶檀预测，第一，紧缩政策不会放松。房地产黄金时候已经过去，大幅上涨是一个梦想。未来是一个精挑细选，进行结构性投资的时代。第二，大幅下跌也不可能。因为货币依然宽松，仍然是负利率，即便下跌也要一个漫长的过程。很多有钱人第一投资项目仍然是房地产。所以未来面临的结果是同比增速下降，环比上升速度下降，但整体上看每年会有一个略微上升的过程。