房企为何死扛万亿债务不降价

　　截至目前，沪深两市已有98家上市房企发布中报，信息披露98家上市房企债务总额达1.01万亿元，累计实现净利润193亿元，多数资产负债率在70%以上。同时，多数房企业绩增长明显下滑，“万保招金”四大龙头今年中报净利润平均增幅不到15%。资金紧张，业绩下滑，但让人不可思议的是降价似乎总是遥遥无期。(据8月30日《广州日报》)

　　虽然本轮楼市调控并未剑指降价，只多次重提“稳定房价”、“将房价稳定在合理价位上”云云，但是，在老百姓的心中，只有房价降下来，买房的压力不再这么大，才能代表调控达到目标。因此，在本轮楼市调控近一年半后，市场虽已步入僵持阶段，房价却未见普遍下跌，甚至部分城市还逆风上扬，这个状况不能不让民众焦虑，难道调控又要变成“空调”，房价就真得降不下来吗？

　　如果单从多个经济指标来看，均不支撑房价继续上涨，连坚挺的理由都很勉强。可是，别忘了，目前中国楼市仍是政策市，受行政部门出台的政策影响更大，并非完全的市场化竞争。从土地、审批、建设、销售等环节都受到政策制约，以及权力垄断部门的桎梏。因此，在调控政策没有讲明要把房价降下来之前，开发商是不会轻易服软降价的，即便是万亿债务压顶，也要咬紧牙关挺下去，拖延时间以换取生存空间，直到最后的幻想破灭后，降价潮才会疯狂涌现。

　　基于开发模式所限，国内房企的资产负债率一直都很高，自有资金非常少，依赖于大量的银行贷款维持周转。在信贷政策收紧之后，房企从银行贷款的难度越来越大，同时股市融资渠道亦被关上，众多房企开始转向海外融资和信托资金，甚至有的铤而走险去借高利贷。在万亿债务的重压下，房企过得虽不轻松，却不肯降价回笼资金，就是抱着一丝幻想，希望调控政策还能再次放松，从而绝地重生。

　　了解了开发商的想法，就能理解为何目前房价跌不下来，也道破了预测国内房价走势之难的玄机所在。因此，在未来一段时间内，如果调控政策没有发生重大变化，没有出台杀伤力极大的房产税，房价基本就在一个狭窄的区间波动，会出现个别地区、少数楼盘的降价促销活动，却不会有全国范围内的普降。

　　当然了，即便是再强大的政策市，也只能扭曲短暂的市场走势，却不可能违背一个较长周期的市场规律。当政策威力逐步消减，达到边际效应之后，或者市场风险累积到一定程度，房企再也抗不下去的时候，房价拐点就会真正地降临，且势不可挡。(江德斌)