日评：工农“齐头并进” 棉花稍显强势

　　26日国内商品涨多跌少，市场经济体继续执行宽松货币政策，大宗商品反弹在所难免，基金属及农产品午后全线反弹，不过后市仍面临一定不确定性，预计商品的走势将出现分化。

　　从盘面来看，进入7、8月份全球传统消费淡季后，大宗商品市场所表现的交投淡季局面似乎没有出现，市场活跃程度不断提高，而在消费淡季离开的基金重返市场，整体表现出旺季不旺、淡季不淡的运行特征。造成这种格局的主要原因是金融属性，令传统消费周期显然退居其次。尽管经济复苏扑朔迷离，但是中美为首的主要经济体继续执行宽松货币政策，大宗商品反弹在所难免。

　　前不久中国公布的上半年经济数据展现出的经济减速也使市场乐观看待中国可能在今年稍后放宽紧缩政策举措，有利于大宗商品涨势。而从资金市场表现来看，Shibor利率继续回落，前期市场资金紧张局面得到进一步缓解，宽裕的流动性也将继续成为商品价格上升的重要动力。

　　另外，随着通胀压力的减小，货币政策的走向也变得微妙起来。交行金研中心日前发布的《2010年下半年中国宏观经济金融展望》指出，下半年货币政策有望保持基本稳定，在总体基调不发生明显变化的情况下，会增加灵活性和针对性。 2010年上半年，货币政策从适度宽松逐步走向稳健，并取得显著成效。交行金研中心认为，下半年，在经济增速有所放缓、通胀风险不大、世界经济增长面临不确定性的复杂局面下，预计货币政策将保持基本稳定，在总体基调上不会发生明显改变，但会增强灵活性和针对性。下半年将更加倚重公开市场的灵活操作来调节流动性。法定存款准备金率保持基本稳定，存贷款基准利率调整的可能性不大。汇率政策的重点是减少对美元的依赖，扩大波动幅度，但不排除人民币阶段性贬值的可能性。信贷窗口指导更加注重优化结构和防范风险，信贷控制或可局部、适度放松。

　　郑州棉花期货早盘高开，随后震荡走高，终盘收涨，主力1101合约量仓均增，收阳线。1101合约以16,395元/吨开盘，以16,450元/吨收盘，较23日结算价上涨105元/吨，成交181,832手，持仓187,422手。由于现货棉库存供给减少，且盘面持仓有增无减，1009合约逼仓行情越发明显，短期看，期棉涨势未见停止迹象。不过高位获利盘较大，投资者需密切关注持仓变化，降低风险。

　　棉花持续上涨，由于现货棉库存供给减少，且盘面持仓有增无减，郑州1009合约逼仓行情越发明显，短期看，期棉涨势未见停止迹象。近日，国内各主要产棉区气温仍然较高，棉田病虫害整体上有增多趋势。其中，西北内陆天气正常，棉花长势良好；黄河流域棉区普遍降雨，棉花长势整体良好；长江流域棉区阴雨天气仍然持续，少部分棉田涝灾严重、长势偏差，但大部分棉田长势仍算良好。据调查，6、7月份中国保税区寄售棉数量大幅下降，目前青岛保税区仅剩4.2万吨左右棉花，张家港保税区寄售棉的数量仍在2.5万吨左右，但大部分的货权属于国内用棉企业，可用于销售、流通的外棉数量已非常有限。

　　期铜略有上调，盘中交投较为活跃，从宏观经济、政策调控、外围市场、供需面等几大环节来看，市场潜在的利多仍不足以支撑铜价突破性上涨。1010合约以55,330元/吨开盘，收至55,570元/吨，上涨460元/吨；现货1008合约收于55,690元/吨，上涨450元/吨。期铝呈现震荡上扬走势，盘中交投较为活跃，预计短线铝价仍将延续震荡走势，上行空间受限。1010合约以15,270元/吨开盘，收至15,400元/吨，上涨205元/吨；现货1008合约收于15,195吨，上涨225元/吨。

　　不过，线材主力1010合约以4,150元/吨小幅高开，上午收盘前基本维持平稳运行，午后盘面小幅震荡下行，最终以0.15%的幅度收跌至4,130元/吨，较上一交易日(23日)结算价下跌6元，成交量为212手，持仓量为2,746手。河钢集团下调7月结算价格，对市场走势产生一定的利空影响，而期货钢材与股市的联动作用较为明显，钢材金融属性有所放大，但预计后市钢价仍有一定的上涨空间。

　　螺纹钢主力1101合约早盘以4,222元/吨微幅高开，并在高位展开震荡，盘中价格一度跳水，随后便在低位维持盘整，尾盘以0.02%的幅度收跌至4,215元/吨，比上一交易日(23日)结算价下跌1元/吨，成交量为1,946,230手，持仓量为1,069,838手。在期货市场上面来看螺纹钢1101连续的上涨导致了多单获利盘获利出仓的局面，短时间价格有所回落。从价格形态来看，前期的上涨趋势没有被破坏，但由于国内的钢材需求以及库存仍然对价格形成较大的压制，市场多空双方争夺激烈，谨防回落风险。 （科创信息 王云汉）