收益率企稳回升 现券市场平淡收场

　　周二资金面持续宽裕，隔夜回购利率为1.98%，重新回到2%以下；七天回购利率有8BP的升幅，影响不大。短期资金供大于求的局面仍在持续。

　　周二央行招标发行了一年期央票10亿元，参考收益率为2.7221%，再次上升10BP，不过目前一二级市场仍倒挂45BP左右，对短端收益率的压力不大。二级市场波澜不惊，剩余3个月的0801047成交在2.95%左右，3年期品种经过一轮拉锯，成交在3.54-3.56%的水平，与前一日基本持平。国债金融债方面，收益率整体有小幅上升，剩余4.9年的100039成交在3.41%，较前一日上行1BP；剩余6.6年的100027成交在3.66%，上行2BP；剩余9.9年的100041尾盘收在3.86%，升幅在3BP左右。周三将有一只1年期国债招标发行，目前二级市场1年期左右国债报价在2.85%附近，预计发行利率在2.85-2.90%之间。

　　信用债方面，周一收益率止住了前期快速下降的势头，周二继续保持平稳，投资者开始恢复理性。短期典型券种中，1年期AAA级11鞍钢CP01成交在3.75%，AA级11中公用CP01成交在4.10%，AA-级11恒逸CP01成交在4.63%。由于中票短融指导利率下调幅度较大，本周新发品种溢价幅度有所收窄，如5年期AA+/AA+级中票溢价16BP左右，上周则达到30BP。

　　值得注意的是，自去年12月以来在配置需求的推动下新发企业债销售火爆，二级市场溢价明显。当前新发企业债已成蜂拥状，据了解两个月内有超过50只债券等待发行，未来随着供给规模的上升，预计企业债一级市场火爆的局面将逐渐褪去。