为抑制通胀，此前越南、印度、马来西亚等亚洲央行已经启动了加息周期。但是，在希腊债务危机爆发后，亚洲央行的关注点已经有所变化，对增长的关注似乎又重新超过了通胀。从这几天印尼、菲律宾、泰国央行在宣布利率决定当天所公布的声明全文和亚洲央行、政府高层官员的最新言论来看，无一不表露出对欧洲主权债务问题可能打击全球经济的担心以及谨慎的态度。

　　记者袁蓉君因对欧洲债务危机可能导致全球经济停滞的担忧占了上风，近来多家亚洲(日本除外)央行都进入了政策观望期，本周迄今共有4个国家的央行宣布按兵不动：6月3日印尼央行宣布连续第十个月将基准利率保持在最低水平6.5%不变，同一天菲律宾央行将基准利率保持在历史低位4%不变；6月2日泰国央行按兵不动，连续第九次在货币政策例会上维持1.25%的政策利率；5月31日，越南央行决定把6月份的基准利率连续第七个月维持在8%不变。分析人士认为，亚洲央行现在加息为时尚早，需要更多的数据证明通胀目标受到了威胁。如果欧洲经济大幅放缓，需求压力将降低，亚洲加息的紧迫性也将随之下降。

　　为抑制通胀，此前越南、印度、马来西亚等亚洲央行已经启动了加息周期。但是，记者注意到，在希腊债务危机爆发后，亚洲央行的关注点已经有所变化，对增长的关注似乎又重新超过了通胀。从这几天印尼、菲律宾、泰国央行在宣布利率决定当天所公布的声明全文和亚洲央行、政府高层官员的最新言论来看，无一不表露出对欧洲主权债务问题可能打击全球经济的担心以及谨慎的态度。

　　泰国央行在声明中指出，全球经济前景已经改善，特别是在美国和亚洲，但欧洲债务危机可能打击本地区经济并影响全球经济增长的可持续性。菲律宾央行副行长则认为，通货膨胀压力正在趋缓，从而淡化了该行即将加息的预期。印尼央行在声明中称，央行认为利率水平仍符合实现2010年至2011年通货膨胀率4%至6%的目标要求。当天印尼央行高级副行长纳苏蒂安也表示，央行没有看到收紧货币政策的必要性。而韩国企划财政部长官尹增铉日前则呼吁韩国央行在第二季度经济数据公布之后再对利率政策进行调整表示，称欧债危机逐渐成为一些国家推迟实施退出策略的因素。而在此前已经启动加息的越南甚至传出了呼吁降息的声音。越南总理阮晋勇表示，为了帮助越南今年实现6.5%的经济增长，中央银行需要管理货币政策的灵活性，推行降低利率的政策，控制信贷增长并维持汇率的稳定。

　　事实上，最近公布的经济数据显示，率先走出本轮金融危机的亚洲新兴经济体所面临的通胀压力已有所缓和，这为亚洲央行在欧洲债务危机引发全球复苏将放缓担忧之时推迟加息提供了空间。东南亚最大经济体———印尼5月份消费价格上涨了4.16%，今年头5个月的通胀率平均为3.8%，比前两年的7.6%大大放缓。在能源价格下降和国内流动性增长趋缓的背景下，菲律宾央行已下调了其对2010年和2011年的通胀预测值，分别从5.1%和3.7%下调至4.7%和3.6%。菲律宾央行表示，最新数据暗示，5月至9月通胀将呈下滑趋势，这完全不同于该行在4月22日召开货币政策会议前作出的“通胀将会在6月或7月达到顶峰”的预测。印度、中国等国也出现了通胀压力有所缓和的迹象。

　　亚洲央行本周不约而同地选择按兵不动的策略符合此前不少分析家的预测。花旗集团在上月发布的一份研究报告中就指出，受欧洲债务危机的影响，除了欧洲央行和美联储之外，多数亚洲央行推迟加息的可能性有所上升。该报告说，虽然经济增长和通胀动力可为大多数亚洲央行先于美联储加息提供依据，但“考虑到利差扩大会使外汇和流动性管理复杂化，我们认为亚洲央行要在美联储之前大举加息存在难度”。报告还说，亚洲的通胀势头依然温和，这会为央行“争取时间”，从而在未来6至12个月推迟加息。不过，这同时也增加了这些央行在未来某个时间逐渐落后于其他央行的风险。

　　另一方面，在包括中国在内的亚洲新兴经济体，为避免吸引资本流入给固定和半固定的汇率造成不必要的压力，很少采取加息策略，即使加息，幅度一般也很小，仅为25个基点。大多数亚洲国家央行主要采用直接调控措施，如调整商业银行存款准备金率、贷款配额等类似工具来执行货币政策。因此，一些分析家认为，仅从政策利率调整的角度来考虑亚洲货币政策变化是不合适的。

　　至于亚洲央行未来的利率走势，分析人士认为，随着今后几个月通胀压力的上升，央行会考虑启动加息。

　　巴克莱资本公司在发给本报记者的研究报告中预计，如果美联储在今年7月份启动加息周期，泰国央行将在第三季度加息25个基点，到今年年底共加息75个基点至2.0%。但是，今年连续加息的几率可能较低，一个支持因素是良性的核心通货膨胀环境，虽然泰国央行预计未来几个月通胀压力会上升。巴克莱资本还预计菲律宾央行将在今年第三季度启动加息。考虑到今年一季度经济的强劲增长，该公司预计2010年菲律宾经济将增长6%。“总体上，我们预计价格压力将逐步增加，央行将在第三季度加息25个基点，启动利率正常化行动。但是，如果商品价格仍保持在目前水平，我们的通胀预测会倾向于下行。”报告如是说。(袁蓉君)