中新网10月13日电 《香港商报》13日刊文说，近日欧债危机成了全球瞩目的大事，有关消息令市场大幅波动，可见其震荡力之强烈。更严重者是这已由原来的财政危机蔓延至金融体系，不单欧洲银行业受到影响，美国银行业亦受牵连。显然，事态已恶化至财政与金融危机并发的、更为复杂也更为凶险的新阶段，似相当于2008年的金融海啸与去年的希腊债务危机一同出现，形势之严峻不言而喻。
文章摘编如下：
近日欧债危机成了全球瞩目的大事，有关消息令市场大幅波动，可见其震荡力之强烈。更严重者是这已由原来的财政危机蔓延至金融体系，不单欧洲银行业受到影响，美国银行业亦受牵连。显然，事态已恶化至财政与金融危机并发的、更为复杂也更为凶险的新阶段，似相当于2008年的金融海啸与去年的希腊债务危机一同出现，形势之严峻不言而喻。
解困招数属治标之法
希债危机于去年初现到今年复发，且没完没了，在7月商定的次轮救助希腊方案，至今仍待最后敲定。甚至首轮救助的一笔80亿欧元贷款，是否发放尚在研究中，可见问题之棘手。关键是希腊因各种理由未能达到与欧盟、欧央行及IMF等救助方商定的削赤目标，而德国等一些成员国，内部反对救助的民意日高。与此同时，意大利的财政状况又显著转坏，欧央行于目前要买入其国债以作支持，标普、穆迪等则相继调降其主权信用评级，且今后形势难以乐观。看来欧债危机还将如噩梦般缠绕市场一段时间，不会很快得到解决。
当此际另一更紧迫问题又浮出︰法国及比利时共有的Dexia SA(德克夏)银行出事而要两国连手施救，通过担保、分拆等多种方法来进行重组整理。然而市场对欧洲一众银行均已失去信心，甚至美国三大银行同样不获信任。新一轮信用紧缩日趋明显，引起了各方的高度关注。在重大压力下，欧央行不得不于日前推出新一轮解困措施，希望能起治标作用。
欧央行在维持利率不变，没如预期减息的同时，推出了两招以助银行解困。其一是购入4000亿欧元的银行担保债券，其二是无限量向银行供应12个月及13个月期限的放贷。这些其实并非新招，以前都曾用过，现时再行推出应急。在目前情况下，减息与否实际影响不大，减了也不会对刺激资金需求有很大作用，倒是两招解决资金供给制约的做法有效得多，何况当资金不足时再促需求乃自找麻烦。由于欧元区通胀率已达3%，高于约定的2%上限，加息尤不合宜。
欧洲银行近月来已如2008及2009年般，备受信用紧缩困扰，拆借市场基本失效，故欧央行已频密向各银行拆出短期资金以维持其流动性，全球五大央行亦曾连手提供美元资金以纾缓短缺。但另一问题又渐浮现︰在市场信心大挫下，银行业已很难获得再融资，当所发债券到期后难得投资者再投入，而估计欧洲银行未来数年间，所需再融资数额将以万亿欧元计。欧央行的新招，正好可在这方面提供纾缓，避免因资金链断裂而出事。从这角度看，两招确有积极的稳定作用。
然而这仍属治标之法，银行体系还须改进抗御风险能力，以防备万一希腊救不了时所带来的震荡。
为减震寻求共识
减震有两大类方法︰一是通过拨备、出售或移交政府来处理坏帐及不良资产，二是通过各种方法注资。若实行时，两项都需要做。欧盟官员已表示正积极制订为银行重组及注资的统一方案，务使能全面改善欧洲银行的风险管理，从而挽回市场信心。虽然欧盟及各方都希望可以及早形成共识把方案推出，但仍须探讨如何处理一些具体及技术性问题，包括︰
一、如何利用欧洲金融稳定基金EFSF进行注资。德国提出这应成为最后的注资者，在公开市场集资及本国政府救援无效后便可动用，并要以进行相应改革为条件。这是比较合理的安排，其实EFSF应主要用于支持欧猪财困国的银行。
二、各国政府若大规模参与注资，或会累及财政平衡。法国的情况尤为突出︰银行体系的欧猪国公、私债权达6000多亿欧元，乃欧洲国家中最高者，法国银行的风险亦较高(如依赖短期融资较多及拨备不足等)，但若政府大举参与注资可能令其三A评级不保。由于影响重大，法国绝不能如冰岛及爱尔兰等，为救银行而拖垮财政。
2008年末雷曼爆煲后，欧美进行了头一轮救援银行行动，最佳例子是美国的7000亿美元TARP计划等。现在似要开展次轮行动，而其重点将转到欧洲，所面对的形势又已更为复杂及危险。(凌昆：资深评论员，曾在大型跨国银行任经济分析员)
