行情序幕已拉开 “大戏”即将上演

　　仅一周以前，市场还在担心大盘是否会出现二次探底，尤其是美股在7月16日大跌，更让人们对A股开盘后的表现担忧。但上周A股名副其实地充当了全球股市的领头羊，沪综指全周涨幅达6.10%，创2010年以来的最大周涨幅，并带动周边市场全线上扬。笔者认为，过去两周的上涨仅仅是一个开始，它为我们揭开了下半年行情的序幕，真正的大戏尚未开始。投资者切忌急躁，相信未来几个月里还有很多机会去把握。

　　上周带动市场上涨的力量恰恰来自于之前被普遍看淡的周期性行业，地产、金融、煤炭、电力、有色金属等，它们依次出现价涨量增的情况，从而保证了市场在强势中完成短暂的调整，故行情得以持续向上发展。有观点将大盘上涨的根本原因归咎于农行的表现，事实上该股确有不俗之处，在人们普遍担忧其破发的情况下，该股苦守数日并在上周五发力，一举创出新高，并与发行价拉开近10%的距离。但是回到盘面上，在一周内的大部分时间，农行还是奋战在发行价附近，因此将其看作市场上涨的主要动力，可能高估了该股的作用。据悉，7月29日农行将进入指数，同时还将进入融资融券的标的品种，如此煞费苦心，当然是要提高其市场地位。但在笔者看来，这种人为的拔高，未必会得到市场的广泛认同。对于市场而言，农行现在的表现只会增加短线运行的不确定性；而如果它能像之前几日那样表现平稳，才是市场之福。

　　市场环境方面，与一周相比并未发生根本性改变，变的其实是投资者的心理。当所有对于未来的担忧通过下跌得到反映之后，悲观情绪便占据了绝对上风，但此时也就意味着做空动力得到了充分释放。于是在外部环境并未出现实质性改变时，一些小小的变动，都会促使投资者心理向另一端转变。农行的护盘行动，其实是一个不起眼的因素，但是在这个过程中，日益坚挺的市场，让投资者读到了异样的意义。而通过对市场的谨慎参与，信号进一步强化，从而给后来者提供了更多入市的理由。如此反复影响、不断强化，趋势终得以发生改变，因而形成了上周强势上攻的状态。

　　实际上，有关部门对下半年政策取向的表态是保持稳定。如果放在一个月前，市场会将其解读为利空，但现在却将其理解为利好，这就是心理的微妙变化，且恰恰在最近发挥了决定性作用。但是随着点位的提高，至少向上运行的空间短期内并不乐观。以沪综指为例，2600、2700、2800……每一个整数位都可以构成阻力，甚至都有能力使反弹夭折，因而必须做好应对复杂状况的准备。客观的看，过程越曲折，行情持续的时间反而越长，其能够达到的高度也越高。 　□东兴证券 张景东