从行业基本面来看,未来两年全球谷物期末库存将处于较高水平。当前国内粮价总体保持在多年高位。一些小品种农产品短期暴涨,反映了通胀预期的调控难度。
目前的中国,粮食将是最后的底线,农业投资价值和机会深远。A股市场上,农业板块特别是具有资源、渠道涉及国家粮食安全的种植业、流通业类公司被大为低估,预计将迎来价值重估的机会。
近来部分小宗农产品疯涨,部分大宗产品如玉米,棉花也有涨价的迹象,这将进一步推动粮价上涨的预期。
在生猪方面,价格出现恢复性上涨。但我们认为这更多是猪肉流通环节上的不顺畅所致。进入三季度猪肉消费淡季后,其上涨空间有限。
饲料方面,近两年生产销售一直稳定增长;我们对下半年饲料的销售持相对乐观态度。
农业股的超额收益来自投资者的避险选择,行业个股在年内可望保持毛利率持平,费用率下降,投资收益激增的状况。二级市场上,农业板块相对大盘PB二个月间下降了一半,这为农业板块的估值提供了坚实的安全边际。
我们提示关注近期大幅下跌的优质农业类股票,主要是正邦科技、大北农和海大集团。从估值上看,这三家公司都是近年上市的次新农业股,市值和市场关注度都较高。近期这三只股票都有30~50%的下跌幅度,目前对应2010年盈利在30倍PE水平,逐渐进入可关注价位。另外龙头股如登海种业、北大荒、农产品值得中长线密切关注。
参与互动(0) | 【编辑:曹文萱】 |
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