地方融资平台清理 6月券商企业债承销环比降六成

　　清理整顿地方融资平台波及到了证券公司企业债承销业务。随着国家发改委在6月10日叫停城投债发行，作为该债券承销主力军的券商也受到了极大冲击，6月份券商承销的企业债融资规模环比降幅达65%。

　　城投债发行剧减

　　今年6月份，《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》颁布，国家发改委也于当月全面叫停了城投债的审批，而且那些已获批复但“未在6月10日前公告发行”的城投债被要求重新审核。

　　监管层的清理举措，使得企业债的发行和承销进程改写。Wind统计数据显示，上半年企业债累计发行72只，累计融资1405.5亿元，分别较去年同期下降37%和24%。按月比较则显示，今年6月份共才发行企业债5只，累计融资76亿元，分别较去年同期下降了74%和81%。

　　作为企业债的重要品种，城投债所受的影响尤其明显。统计显示，今年上半年国内各地合计发行的城投债为54只，融资744亿元；而去年上半年这两项数据分别为87只和1230.95亿元。一家去年债券承销业务非常出色的券商投行部负责人表示，地方融资平台的清理对其债券项目承销发行影响很大，该公司很多原定今年发行的项目眼下都面临撤单或调整。

　　据悉，根据叫停前的发行方式，城投债一般是通过设立在隶属于地方政府的企业作为融资平台发行，由地方政府财政部门以应收账款对债券兑付提供隐性担保，募集资金主要用于地方基础设施建设的债券，故也被称为准市政债。

　　券商债券承销受冲击

　　城投债发行叫停直接影响着券商债券承销业务，尤其是一些中小券商的固定收益部门。某小型券商位于深圳的固定收益部总经理就感叹，城投债承销叫停了，该公司债券承销也基本搁置了。

　　据某中型券商设在深圳的固定收益部高级经理肖先生介绍，国家发改委在叫停城投债发行时其实也有一个新老划断，大致的界线就是6月10日：此前经发改委审批签字的城投债还可以顺利发行，此前没审批签字的则全部暂停。从6月10日起，国家发改委不再接受新的城投债项目的受理，已经受理但还没审批签字的城投债项目，必须重新更换担保人。

　　国泰君安固定收益部相关负责人称，该公司目前也有一些城投债项目在发改委等待审批，正在进行资料修改。这位负责人表示，城投债项目叫停对大券商影响有限，受冲击最大的应该是近两年才发力承销城投债项目的中小券商。他认为，城投债叫停的目的主要是为了控制风险，而一些资质优良的企业如果要发债，不仅可以引入第三方担保机制，也可以发行无担保债券。

　　据悉，2009年中小券商企业债承销表现抢眼。当年，华林证券以14只企业债券的承销数量跃居行业第三名；西南证券、瑞信方正分别承销企业债9只和7只，承销数量均进入行业前20名。

　　上半年企业债月度发行明细

　　月份 发行数量(只) 融资规模(亿元)

　　1 13 264

　　2 13 446

　　3 15 197

　　4 11 207.5

　　5 15 215

　　6 5 76

　　数据来源：wind资讯