光大银行今日“带鞋”登陆A股 首日价格或良好

　　光大银行A股今日在上海证券交易所挂牌上市，代码为“601818”。这是A股继工行和农行之后第三只使用“绿鞋”（超额配售选择权）机制的银行股。对于光大银行股价的走势，分析师们指出，光大银行的合理价格在3.2元以上。

　　首日价格或良好

　　今日光大银行上市流通的是网上发行的24.5亿新股。光大银行此前按3.1元的发行价发行了61亿A股，另有9亿股超额配售股份，在未考虑超额配售之前募集资金为189.1亿元。光大银行董事长唐双宁前天表示，光大银行从招股书预披露到挂牌上市仅28天，且是近三年来继农业银行之后第二家在A股IPO中引入战略配售的公司。

　　据介绍，光大银行战略配售从启动到完成仅7天，通过战略配售引入30家战略投资者，战略配售约30亿股，占“绿鞋”前发行规模近50%，战略配售户数和比例均为A股最高。若全额行使“绿鞋”，光大银行募集资金总额将达217亿元。

　　东海证券分析师李文昨日表示，预计2010年光大银行净利润增长72.27%，摊薄后的EPS（每股净利润）约0.33元，基于目前的市场状况，光大银行的合理价格应在3.2元-3.60元之间。

　　东北证券分析师唐亚韫预测，光大银行2010年到2012年分别实现每股收益0.28元、0.34元和0.41元，考虑到盈利能力，光大银行的估值应略低于中信银行，长期合理股价应在3.22元-3.50元之间，对应的2010年市净率的1.69倍-1.84倍之间。

　　业绩增长超同行

　　光大银行在上市公告书中指出，其上半年未经审计的净利为68.34亿元。虽然此前的招股材料没有单列2009年上半年业绩，但接近光大银行的人士指出，68亿元的利润数字意味着2010年上半年的同比增长幅度接近100%。这超过了已经披露业绩的中信银行、民生银行以及华夏银行。

　　但息差收入仍然是光大银行收入中的主要部分。2010年上半年，光大银行营业收入173亿元，其中利息净收入达到142.4亿元，已达到2009年全年利息净收入的73%。根据光大银行披露数据，2010年上半年，净息差已从2009年的1.95%提升到2010年上半年的2.12%，大幅提升17个基准点。

　　对于光大银行是否会在H股上市，光大银行首席审计官林立表示，光大银行未来一定会在H股上市，但近期还没有具体安排。

　　■ 看点

　　部分上市公司受益

　　与此前股权结构相对简明的农行不同的是，光大银行在发行前有着一长串小股东，其中部分是上市公司。该行的招股材料显示，有20家上市公司参股其中，累计持股量为8.0842亿股，占光大银行发行前总股本的2.42%。

　　这些公司中，城投控股（600649）在去年认购了3.6亿股，居首位；此前分别是持有2.4亿股的粤高速A（000429），两家公司均是在2009年以2.2元认购的。以其中的城投控股为例，在认购一年后的账面收益即将超过3.24亿元，回报率超过41%。其次则是东电B股，持有光大银行1.76亿股。（吴敏）