内地券商借道香港出海增资成风‎

　　继招商证券向其香港子公司招商国际增资10亿港元之后，中信证券在8月17日发布的公告中，也表示拟向中信证券香港子公司中信证券国际增资4亿美元。本土券商纷纷对境外子公司大方出手，是否意味着本土券商走出去的步伐将会加快呢？

　　增资担保双保险

　　根据中信证券公告称，董事会同意公司向中信证券国际有限公司增资4亿美元，主要用于提升中信证券国际各方面的业务能力，其中包括：投资境外基金；开展中长期股权投资；扩大固定收益、股票自营与策略投资、财富管理业务、证券融资业务；扩展机构销售和零售网络；完善中后台的配套建设等。

　　不过，上述增资事项尚需履行监管审批程序，但在增资完成前，根据业务需要，中信证券国际可申请不超过2.35亿美元(含2.35亿美元)的贷款以暂补资金缺口。中信证券在公告中指出，中信证券将依照银行的现行监管政策和规定，以商业原则提供不超过2.35亿美元(含2.35亿美元)的担保或相应的安排，担保期限至中信证券国际有限公司收到公司对应增资款项之日或之后特定日止。

　　增资的同时还作出贷款担保，这不免引起市场的猜测：中信证券国际资本是否在短期内有较大的资金需求？对此，长江证券分析师刘俊在接受《国际金融报》记者采访时指出，“这可能与此前中信证券与东方汇理银行的合作有关。”

　　根据资料显示，中信证券国际是中信证券与东方汇理银行合作的平台。根据原计划，中信证券将与东方汇理银行新设立的控股公司以50%对50%的持股比例成立合资公司，中信证券将中信证券国际注入合资公司，东方汇理银行将里昂证券注入合资公司。

　　此前有消息称，中信证券和东方汇理银行的新合资公司资产可能超过10亿欧元(约合13.7亿美元)。而中信证券增资的同时还为中信国际作担保，可能也主要出于“双保险”的原因。一位业内人士指出，“中信证券为中信国际的担保最终是否实施，还取决于本次增资的进度以及中信国际的业务发展需要。”

　　对外扩张意愿强

　　对于近期频频出现的本地券商增资境外子公司，刘俊指出，“在香港的中资券商所需要消耗的资本并不小。在香港市场中，信用交易远比内地市场多，这些都对券商的资本金有较高的要求。同时，一些券商在申请相关牌照方面，也需要足够的资本金储备。”

　　“目前，一些大型本土券商在内地市场已经有了较完善的布局，再度进行大幅扩张的空间不是很大。反而对于境外市场，中资券商是一直向往但却迈不开脚步。”北京一位券商人士告诉记者，“因此，大部分券商将香港子公司作为一个走出去的平台，既可以作为走出去的试水港，又可以确保与母公司的联动性。这也是近期众多内地券商既出钱又出力地为香港子公司‘添砖加瓦’的原因。”

　　值得注意的是，前段时间国泰君安子公司成功在香港上市，那么招商国际和中信国际是否会有港股IPO的计划呢？对此，刘俊认为，“目前没有这个必要”。国泰君安子公司在港上市，很重要的原因是因为母公司没有在A股上市，因此它的上市更多的是出于战略考虑。但招商证券和中信证券本身都已经完成上市，其资本金还是相当充沛的，香港子公司如果有资本需求，母公司可以通过增资来满足其需求。

　　然而，民族证券金融行业研究员宋健则向《国际金融报》记者指出，“母公司已在A股上市并不影响子公司在H股上市。主要其子公司有融资需求，并且符合上市标准，它完全可以提出此类申请。”(记者 赵怡雯）