结构性“熊市”里股市“五朵金花”悄然绽开

　　周二，沪深A股双双收红盘，但中小市值股票继续下挫，去年的结构性“牛市”不再复返，从今年初开始演变成结构性“熊市”了。

　　沪指开盘2783.49点，最高2810.76点，最低2770.34点，收盘2804.05点，上涨12.24点，涨幅0.44%，成交957.9亿元；深成指开盘12275.89点，最高12419.29点，最低12212.60点，收盘12385.2点，上涨54.01点，涨幅0.44%，成交739.9亿元。

　　周二市场又开始关注金融地产的估值优势。年前有资金介入的地产板块是推动指数上行的主要动力，“招保万金”涨势良好，深振业业绩快报增长47%，超出市场预期而涨停；银行板块整体也较为强势，浦发银行业绩快报对整个中小银行都有示范效应，出于同质化竞争的考虑，市场预期其他中小银行的业绩也会较好。

　　相反，在跌幅榜的小盘股尤其是近期高价发行的新股下跌惨烈，这是市场盲目炒新的恶果，就连机构积极进入的海南橡胶、四方股份都出现大跌，原因就在于估值太高了，透支了未来的业绩成长。

　　纵观盘面，周期性行业的大盘蓝筹股涨势蔚为可观。A股总市值排行榜上，前60只大市值股票上涨飘红者达九成以上。新年伊始，那些持续处在估值洼地的金融、地产、煤炭、钢铁、造纸这些昔日的“五朵金花”，或许正在悄然绽开，投资者还没有觉察。

　　“五朵金花”几乎占据着大盘3/4以上市值，与股市的牛熊周期高度吻合，一损俱损、一荣俱荣。金融和地产更是大盘的定海神针，在牛市中，堪称大盘双雄，牛气冲天；在熊市时，大盘双熊，熊气十足。

　　“花开堪折直须折，莫待无花空折枝”。五朵金花，都是周期性行业，这些行业景气是有周期的，股价自然也有周期，也就有了周期性的花期。经过长期低迷之后，这些周期性行业股票估值均在历史底部，特别是上证50指数市净率仅2倍，市盈率只有13倍不到，即使参与现金分红，亦比存款强。

　　从去年底开始，本栏多次建议一般投资者积极定投沪深300指数基金，这是因为沪深300指数选定的300只权重蓝筹标的股，几乎代表着中国股市的方向，它的作用类似美国标普500指数。目前，沪深300指数市净率为2.56倍，市盈率16.51倍，相比中小板40倍市盈率、创业板80倍市盈率，它具有相当的投资价值和估值优势。大盘在底部横盘时间越长，对定投指数基金越有利。

　　其实，对一般投资者买基金不要贪多，也不要听信那些“忽悠人”的宣传，只要选取“沪深300指数基金+中证500指数基金”进行中长期的定投组合，一定能战胜市场80%专家。这两个指数，一个代表大盘蓝筹股，一个代表中小盘成长股，其已经涵盖了两市800只最好股票。其他基金，则选股相互交叉重复，很多只是基金公司“包装”换个新名称，然后充当提取基金管理费的工具。

　　(肖年红)