基金：上半年重行业 下半年看个股

　　2011年作为“十二五”规划落地实施的第一年，将为拉动国内经济增长的“消费、投资、出口”三驾马车带来不同程度的需求增长。单从资本市场的发展趋势上看，经济扩张与流动性收缩的互动效应将贯穿今年始终，因此市场将不会形成一定程度上的趋势定向，行业结构性轮动或将成为主导。而“上半年重在行业配置，下半年重在个股选择”已在市场的“试温”中取得共识，踏准时点投资成为谋取超额收益的主导因素。总体来看，谨慎是主基调，预计指数全年可能缺乏趋势性的方向。行业以均衡配置为主，看好供给受限的周期性行业、资源品和消费品行业中的个股机会。今年，可关注三条投资线索：一、可沿着国家产业结构调整的方向，选择如战略新兴产业、绿色经济农业以及汽车、旅游行业等新消费热点；二、大宗商品价格存在上涨动力，可继续看好农产品、贵金属、工业金属和能源价格；三、针对供给受限的周期性行业，如基建需求旺盛的高铁、水泥、焦煤和化工行业等，都存在着一定的上升周期。目前，国内周期性行业也正处于估值修复阶段，产能瓶颈行业供需逆转和新兴行业估值泡沫破裂后的大浪淘金将可能成为主要的投资机会。

　　国海富兰克林基金