华泰证券：三季度有望出现政策“拐点”

　　华泰证券16日在西安举办主题为“通胀回落预期下的投资策略”的夏季投资论坛。财政部财政科学研究所所长贾康表示，宏观经济上半年出现回落，未出现硬着陆，下半年经济形势更加复杂，财政政策框架今年没有变动的必要性，CPI涨幅将在下半年出现回落。PMI连续3个月回调，随着景气度的下降，下半年通胀将得到一定的缓解。在谈到猪肉价格上涨问题时，他表示，养殖的非规模化导致母猪补贴的相对低效，这一轮猪肉价格调控仍存在较大的不确定性。

　　华泰联合首席策略研究员穆启国表示，从可选消费种类看，较低的估值使得汽车、家电、房地产、金融的系统性风险较小。创业板和中小板经历了系统性上涨和系统性下跌之后，未来系统性机会降低。就长期投资主线而言，穆启国建议关注移动互联、节能与新能源等。

　　华泰证券研究员王佩艳表示，物价水平在6月份冲高后，三季度将高位趋稳，通胀压力逐步缓解，预计四季度渐次回落。受短的库存周期及固定资产投资的共同影响，预计三季度末经济增长下滑的态势趋于稳定，四季度有望重新走高。在物价压力趋缓和经济增长放缓的双重推动下，政策拐点有望在三季度出现，下半年市场有望在2600点-3200点之间运行。作者： 李巍