期指贴水消失多方信心增强

　　上周我们维持近三周以来的看涨观点。这主要基于对于A股走势正越来越强劲的判断。首先，期现贴水已有所改善。6月23日到7月8日，天天都有期指盘中贴水的现象发生，上周三开始，贴水现象已完全消失。其次，除了上周二以外，其余交易日期指盘中都曾翻绿，但逢下跌时，升水总会放大。这些都说明，期指买盘强劲，多方信心越来越强。

　　上周行情可以分为两个阶段：周一和周二为“高抛低吸”；周三到周五为“稳定看涨”。

　　本次市场的止跌信号出现在6月22日，当天期指持仓量22日移动平均线开始往下走。沪深300指数自7月4日突破60日均线(季线)后，除上周二外，其余9个交易日都站稳季线。有趣的是，7月4日IF1107合约持仓量一度增加，多方有加码的意愿。可惜由于结算在即，IF1107合约持仓量此后没能继续走高。

　　从本周开始，IF1108合约将成为近月合约，其持仓量能否增加，成为市场最大的看点。上周，IF1108合约持仓量为28362手，距离同期IF1107合约持仓量还有一定差距。然而，以此断言IF1108合约持仓量一定不如IF1107合约，还为时过早。因为，IF1107合约持仓量的走势大致是前高后低，合约中期持仓量大约在2.8万手左右，与IF1108目前水平相当。为此，我们期待着IF1108持仓量的进一步增加，进而带动持仓量22日移动平均线上升，从而开启股指更大的反弹空间。

　　( 东方证券 高子剑 孟卓群)