“金九银十”开门绿 大盘调整未结束

　　昨天是9月的首个交易日，沪深股市并没有迎来开门红，上证综指小幅下跌11.30点，以一根阴K线结束了“金九”首日的表演，为大家满怀期待的“金九银十”行情泼了一瓢冷水。

　　从市场的杀跌幅度看，昨天的这瓢冷水似乎还不够凉。沪市598亿元的成交额继续延续近期调整缩量的格局，充分表明当前市场中观望氛围浓厚。这种缩量状态下的窄幅调整，令市场陷入不上不下的尴尬局面，只是不知道要纠结到何时。

　　从技术面上来看，市场应该马上就要选择方向了。上证综指从前期低点2437.68点超跌反弹至今，途中出现过两个相对高点：一个是8月16日的2636.36点，一个是8月26日的2616.30点。也形成了两个相对低点：一个是8月9日的2437.68点，一个是8月22日的2507.78点。如果把两个高点和两个低点分别连线，就会在K线图上形成一个“三角旗形”，而目前股指正处在三角旗形的末端。通常情况下，市场往往会在此时选择方向。

　　从基本面来看，国内方面已经相对明朗，那就是继续实施相对紧缩的货币政策。从前期央行扩大存准基数来看，预计将冻结9000亿元资金，无疑将使本已捉襟见肘的市场资金面更加雪上加霜。同时，面对目前国内通胀高企的环境，温家宝总理再次申明经济放缓没有超预期，宏观调控取向不变，为紧缩政策的实施又注入了一针强心剂。既然下半年的政策取向是继续把“稳定物价”放在首位，调控政策转向恐怕就难以成真。

　　不过，外围的市场环境短期来看还是不错。此前全球央行会议上，美联储主席伯南克的讲话为9月份继续商讨刺激经济计划留下了想象空间，刺激了外围股市的走强，可对A股市场形成了一定的正面提振。但从具体影响力度看，似乎有些杯水车薪，A股市场并没有因此而出现上涨。

　　笔者认为，当前市场很快就将做出一个方向性选择。从量能持续不济与观望氛围浓厚的投资心态上来判断，市场选择向下突破的可能性会更大，上证综指将继续下移至2500点附近，然后通过“以时间换空间”的方式，对近期的利空进行消化。今天是周五，A股市场可能又要面对“周末效应”的袭击，如果没有重大利好消息出现的话，今天股市可能会出现一定程度的下跌。总体来看，当前A股市场的风险性依旧较大，可参与性不强，建议投资者继续持币观望。