大北农营业收入同比增长37.0%

　　公司近日公布中报。2011年1-6月，公司实现营业收入31.4亿元，同比增长37.0%；营业利润2.6亿元，同比增长65.6%；归属母公司所有者净利润2.2亿元，同比增长59.6%；全面摊薄每股收益0.54元。

　　天相投资顾问有限公司点评称：

　　报告期内，公司种业收入2.9亿元，同比增长32.2%，毛利率同比提升2.3个百分点，至43.8%。该业务收入、毛利率双双提升主要源于种子价格的上涨以及销量的增加(2011年1-5月，杂交玉米种子价格同比上涨10%-18.5%，杂交水稻种子价格同比上涨10%-17%；同时，公司优化品种结构，加大新品种推广力度，农华101等新品种销量有所增加)。其中，玉米种子的毛利率提升幅度较大，由2010年同期29.9%提升至43.6%，增加13.7个百分点，主要原因是玉米种子价格涨幅较大。

　　预计2011年、2012年公司每股收益分别为1.12元、1.29元，以2011年8月25日收盘价36.68元计算，对应的动态市盈率分别为33倍、28倍，考虑到公司产能继续扩大、养殖行业景气度依然较高，我们维持公司“增持”投资评级。