利好因素增多 大盘构筑底部

　　近两日，A股所处的外围环境正在发生变化，准确说，利好因素在增多，因而促使了大盘反弹。但由此得出上涨行情将开始的结论，未免为时过早。因为,虽然外围环境正发生有利变化，但内在一些利空因素还未兑现，不排除大盘还将下跌。不过随着时间的推移，不利因素将逐渐兑现，而有利因素正在涌现，因而大盘步入到构筑中期底部阶段了。

　　昨日大盘并未能延续周三的上涨势头，反而退缩在2500点一线震荡。促使周三上涨的根源，在于外围环境发生了利于上涨的变化。由于自7月份以来，境外金融环境急速恶化，实体经济再受重挫。面对日益恶化的环境，本周五发达国家将召开G7国央行行长会议，其目的是为平息近段时间恶化的金融环境，尽力避免实体经济步入衰退之中。在如此利好的外围环境下，全球股市随之企稳上涨，A股下跌势头也就暂时得到缓解。虽然境外因素转好，有助于A股止跌，但并不是促使A股上涨的主要原因，而只有内因出现有利的变化，才有可能结束目前的下跌，转而步入到上涨行情之中。

　　但当前内因依然存在一些不确定性因素，首先，影响大盘涨跌的最重要原因——流动性，依然处于紧缩之中，并未见到放松的迹象。其次，新股发行节奏未见放慢，而且还有加紧的迹象。9月份将有中国水电、陕煤集团两只巨无霸发行上市，这使得本已捉襟见肘的资金更加紧张。因此，在内因未出现根本性变化之前，近日的反弹也就难以致远，更多是短线存量资金运动而已。

　　不过，虽然目前存在一些不确定性因素，但总体上正在逐渐向着有利方向转变，加之A股已较长时间下跌，其估值具有较高的安全边际，因而逐渐看好后市的投资者正在增多，只是因短期不确定性因素还未明朗化，因而场外资金大都怀有准备进场且暂时观望的心态。若是后市一旦出现快速下挫的走势的话，场外资金就会迈出逢低介入的步伐。这就说明,目前大盘正处于构筑中期底部阶段,只是短期内，可能还会有一轮快速杀跌。本报记者 孙强