大秦铁路或有资产注入 盾安环境获“增持”评级

　　盾安环境：布局再进一步

　　民生证券研究员王莺近日发布研究报告，给予盾安环境(002011) “强烈推荐”的评级。王莺认为，9 月，北京市住建委和发改委发布《北京市“十二五”时期民用建筑节能规划》，这一规划对于建筑节能的要求明确而具体， 对带动北方其它省市落实各自的建筑节能政策将起到积极示范和带动作用。天津城市发展总体规划已经明确提出资源节约和环境良好原则，确立了建设生态城市以及节能减排的总体目标。公司2011 年已签订在天津临港和宁河两地的污水源热泵实施合同， 合同金额总计10.4 亿元，实施面积总计939 万平方米， 公司将依托天津作为实施可再生能源供热制冷系统工程的平台，对辐射北方地区城市有重大示范意义。预计公司全年污水源热泵业务收入超2.5 亿元， 收入贡献5%，业绩贡献13%， 增厚全年业绩0.07 元。

　　水源热泵机组入选全国保障性住房采购清单，标志着公司在污水源热泵业务上的战略布局再进一步。预计2011 -2013 年公司每股收益分别为0.54 元、0.79 元、1.18 元，目标价为20 元(昨日收报13.43 元) 。

　　大秦铁路：或有资产注入

　　安信证券研究员汪立、吴莉近日发布研究报告，给予大秦铁路(601006) “买入-A”的评级。他们认为，上半年公司货物运量和周转量分别为3.70 亿吨(煤炭2.82 亿吨，占比76.2%)、1757 亿吨(煤炭1554 亿吨， 占比88.4%)， 同比分别增长3.8%、8.8%，煤炭增量高于平均水平。公司主要收入和利润来源大秦线实现煤炭运量2.16 亿吨，同比增长8.3%，7 月份大秦线运量为3812 万吨， 同比增长5%，预计全年有望实现4.4 亿吨的运输目标。上半年朔黄铁路贡献投资收益9.2 亿元，占公司净利润的14.9%，上半年朔黄铁路实现煤炭运量8794 万吨， 同比增长9.6%；朔黄铁路3.5 亿吨改造平稳推进，改造完成后对公司的投资收益贡献将明显提升。

　　预计公司2011-2013 年每股收益分别为0.86 元、1.01 元、1.17 元，当前估值已经处于历史底部，明显低于国际市场铁路上市公司估值水平， 并且公司股息收益率为5.5%，公司现金状况良好为后期分红提供保障，从长期来看，公司将作为北方地区铁路资产整合平台，后续仍有资产注入的可能。12 个目标价为13.60 元(昨日收报7.35 元)。

　　(曙光)